通用欲回购上海通用1%股权 解读交易背后的艺术 (2)

2011年08月11日 10:04
来源：凤凰网汽车 作者：戴琦

字号:T|T

0人参与0条评论打印转发

合并财务报表是上汽“底线”

此时，埃克森称将收回股份，对于上汽来说并非是不能答应。关键是，通用用什么来赎回股权，是否能提供令上汽心动的其他条件。

“继续满足上汽对上海通用实现合并财务报表，这是通用想要收回股权必须满足的先决条件。”消息人士对凤凰网汽车透露。

在股权为50:50的状况下，上汽要实现合并财务报表也不是没有可能。据凤凰网汽车了解到，根据新的会计规则，有两种方式可以实现，第一是上汽取得对上海通用的实质控制权，在上海通用汽车的董事会席位上，保证上汽集团仍拥有半数以上表决权。第二种方式是直接或间接地控股该公司。可以参照上海大众的模式，成立上海通用的销售公司，该销售公司由上汽控股，这样销售的收入也能计入上汽麾下。

新一轮的谈判

上汽成人之美的背后，会是通用怎样的“诚意”？目前看来，通用能给上汽的是自主品牌的技术扶持，是合作开发的印度市场的国际拓展经验。也许还有此前2009年8月30日，一汽通用轻型商用汽车有限公司的成立。为什么是商用车不是轿车，我想大家都懂。

目前，上海汽车对旗下合资企业的利润贡献依赖度较高，上海大众和上海通用的收入是上汽的主要利润来源，占上汽整体收入的70%-80%。因此发展自主品牌的将是上汽未来的重心，通用一旦许诺给予上汽自主品牌强大的技术支持，确实很难令上汽拒绝。

“原本这就是一项交易，上汽与通用很容易达成协议，但是即使双方谈妥了。还将面临国家的审批，发改委、商务部要层层把关，并非想象中那么容易。卖出股份容易收回难，国家显然更乐意看到上汽控股。”国泰君安首席汽车分析师张欣分析道。 (文/采访组 戴琦)