庞大集团业绩变脸 机构争相“跑路”

2011年08月31日 07:25
来源：第一财经日报 作者：贾华斐

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基金重仓股“踩雷”的情况再次在资本市场上演。在庞大集团（601258.SH）半年报业绩变脸之后，机构连续两个交易日相继“跑路”，继周一股价下跌8.84%后，昨日该股继续下跌。该股票的价格两个交易日内已下跌了11.54%。

周一收盘后的席位信息表明，在卖出庞大集团最多的席位中，有4家均为机构。从庞大集团上市后的走势来看，持有庞大集团的基金多数将出现浮亏。

基金分歧

在今年上市之初，庞大集团就是一个颇受基金和市场争议的公司。虽然是A股首家汽车销售公司，但在其新股申购阶段就颇受冷遇。该股票网上中签率高达21.57%，创下了近十年来的新高，网下配售比例更是高达57.97%。而且，以45元价格发行之后，该股上市首日便下跌20%，是一段时间里新股上市首日破发幅度之最。

但就是这样一家看似不受市场“待见”的公司却受到了包括王亚伟、孙建波在内的一些基金经理的认可。

“H股的汽车经销商平均估值在15倍左右，庞大集团发行时的PE达到了28倍。”一位不愿透露姓名的基金研究员对《第一财经日报》记者表示，“参与报价的机构定的价格一点都不低。”

在新股申购阶段，华商基金和银河基金成为获配最多的基金公司。其中，华商的报价达到了55元。最终，华商盛世获配289.85万股，其余两只华商旗下基金各获配28.95万股。银河银丰基金则获配了376.81万股，银河银信添利获配57.17万股。

而这些网下配售的基金已在7月28日解禁。

在发行时不被机构青睐的庞大集团上市之后反被基金增持。今年二季度，光大保德信优势配置持有336.14万股，银丰基金增持199.83万股，易方达价值精选基金持有185.79万股，易方达科讯持有160万股，上投摩根阿尔法持有52.4万股。此外，王亚伟掌管的华夏大盘和华夏策略也双双出现在庞大集团的股东席位上，分别持有80.01万股和49.99万股。

“这些后进场的机构心态可能各有不同。”上述研究员表示，“6月最多的时候，庞大集团跌了超过30%，有些机构可能是觉得便宜了。当然也有比起庞大集团上市的时候，消费题材重新被市场认可的原因。”

相互踩踏

不管是出于什么原因进场，这些机构都遭到业绩变脸的庞大集团“突袭”。上周日，庞大集团公布半年报，公司上半年净利润仅4.04亿元，同比降36%。此外，公司还拟推行10转增15的高送转方案，并且决定发行38亿元公司债。

“这说明两点：公司扩张的同时盈利在下降，另外公司依旧很缺钱。”一位基金经理指出，这样的公司后续可能还有融资计划或者扩张风险，对机构投资者而言变数太大。

出于这样的心态，在中报公布后的第一个交易日内，机构就争相卖出。当天的交易数据显示，四家机构席位抛售了约1.54亿元该股票。按照当天的交易价格估算，机构抛售了接近500万股。

抛售行为导致庞大集团当天大跌8.84%，第二天又下跌2.97%，尚未“跑路”的机构在两个交易日内承受了11.54%的净值损失。截至昨日，庞大集团收于30.73元。

对于以45元申购了新股的银河基金和华商基金而言，如果没有出场，这笔投资浮亏已经超过30%。尤其是银河银丰基金，如果其没有出场，按昨日收盘价计算，仅376.81万股配售股的浮亏就将超出5000多万元，而该基金目前的资产管理规模约为32.22亿元。

“没出场的基金也不见得就栽在里面了。”上述基金经理表示，“砸盘之后往往会有反弹的机会。而且从长期来看，庞大集团的基本面未必就此坏下去了。”

近期券商的研究报告对庞大集团也依旧持看好态度。多家券商指出，庞大集团盈利下降只是快速扩张期的“阵痛”，网点数量增加终将带来盈利回报。