受累A股“慢熊”行情影响 长城汽车延期上市

2011年09月05日 10:10
来源：南方都市报 作者：林辉莹

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那些翘首等待长城汽车A股上市的股民，还得再过一段时间才能听到该公司在A股上市的消息。长城汽车在本月1日晚上发布公告，公布了发行A股发行安排及初步询价公告。公告显示，长城汽车将在9月5日至9日在上海、深圳和北京进行路演推介，9月21日刊登《定价、网下发行结果及网上中签率公告》，公布网下申购资金退款以及网上发行摇号抽签，在9月22日完成网上申购资金解冻工作。但据公司内部人士表示，目前股市震荡走弱，并非上市最佳时间，在招股流程结束后，公司还会根据A股市场走势“择机上市”。

9月22日完成招股工作

近日国内汽车企业纷纷发布年中报，在H股上市的长城汽车上半年实现营业收入136.69亿元(人民币)，同比增长49.8%。本期净利润18 .12亿元，同比增长109%。在自主品牌汽车中，其盈利能力最强。而这头“现金奶牛”从去年开始一直在为回归A股做准备，并且从今年8月份开始加快了上司进程。8月3日长城汽车顺利通过证监会审批，而在上周四晚上，长城汽车发布了公告，宣布上市前的路演以及询价安排。

长城汽车招股说明书显示，此次拟发行不超过3.04亿股A股，占其发行后总股本的10%，计划募集资金31.7亿元，投向发动机、变速器、车桥等项目建设。

前两年长城汽车处于“不差钱”阶段，而现在已经有了融资需求。据长城汽车的申报稿，从2008年开始，长城汽车的负债率明显增大。2008年12月31日至2010年12月31日的负债分别为36 .79亿元、71.31亿元、132.98亿元，而截至今年3月31日，长城汽车负债已达148 .87亿元，资产负债率也由2008年12月31日的34.40%上升到了56 .85%。长城汽车在申报稿中表示，负债率持续上升的主要原因为销量的快速增长带动生产以及采购量的增加。导致应付账款和应付票据的增加，同时，销量的增加也导致预收购车款的增长。

上市时间仍有不确定性

实际上早在8月3日，该公司发公告表示IPO顺利过会的时候，有内部人士就告诉南都记者，长城企业应该会在9月前回归A股。原因是近日长城汽车有一系列利好消息：首款城市性SU V哈弗H 6上市并获得好评、装备先进的天津新工厂一期正式投入使用、公司上半年成为最挣钱的民营企业，这些都有利于长城汽车回归A股时定个好价钱。

但是在此之后，国内的A股行情发生了较大变化，美国债务危机等消息重创了中国股市，近期A股一直震荡走弱，目前还看不到筑底的希望，而近期国内各大企业企业陆续发表年中报，除了长城汽车与上海汽车之外，其他企业的表现均不如人意。招商证券分析师汪刘胜表示，如果长城汽车在这样的市场环境下上市，可能会影响其IPO时的发行价。

实际上，目前是长城汽车加大资金投入的阶段，公司的发展需要现金流，此外新产品开发也需要资金支持，而公司近期还有一系列土建工程，比如新技术研究院、天津工厂(一期、二期、三期)等项目的建设都需要大量的资金投入。

长城汽车此次回归A股拟募资31.7亿，这个盘子并不大，可以看出车厂仍有其他解决资金的途径。而魏建军近日也对资金问题做出回应：“我们的授信额非常大，每年20亿到30亿，但是我们没有贷过款。资金在发展过程中，目前还是没有问题的。”

长城汽车董秘徐辉告诉南都记者，近日该公司处于上市前的缄默期，不方便发表任何关于公司上市的新闻，但南都记者从长城汽车内部了解到，在9月22日完成网上申购资金解冻工作后，该公司还要根据市场情况来判断上市时间。目前难以给出IPO的具体时间。