比亚迪今日A股上市 发行市盈率远高于同行(2)

2011年06月30日 08:35
来源：第一财经日报 作者：丁彬

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新能源利好短期难现效果

民族证券汽车行业分析师曹鹤对本报记者表示，《中国新能源汽车发展规划》(下称“新能源汽车规划”)即将出台，或许将成为比亚迪A股上市之后的利好消息。

一旦新能源汽车规划正式颁布，极有可能引发资本市场的炒作，而比亚迪是少数进行新能源产业化推广的企业。

不过，新能源汽车利好是长期利好，对比亚迪短期业绩没有实质性帮助。新能源汽车方面，F3DM两年仅销售365辆，实现销售收入2944万元；纯电动车E6一年销量仅53辆，实现销售收入1337.6万元。

目前，比亚迪在新旧业务上全面布局，既包括传统的手机部件和组装、二次充电电池、传统燃油汽车等业务，也涵盖了太阳能、储能电站和电动汽车等新能源业务。

在新旧业务的全面布局中，汽车分析师张志勇认为比亚迪采取了“以旧养新”的策略。但是，当市场不能带动其发展的时候，如何依靠其自身的发展，消化市场压力，实现自我循环？这对比亚迪是一个严峻的考验。特别是以电动汽车为主打的新能源业务，投入周期长，在市场没有打开的情况下，回收周期漫长。

而目前其传统汽车业务经历了连续几年的高增长之后，现有模式已经难以支撑其高速增长，调整可能要经历几年的时间。

比亚迪回归A股，暂时缓解了资金压力。但是，目前比亚迪一年期的银行还款额已达113.63亿元，为2009年度的近16倍，财务压力依然巨大。

张志勇认为，目前对比亚迪来说，最重要的是巴菲特的态度。这将成为影响资本市场信心的关键，如果巴菲特有一点点减持的迹象，那么对比亚迪来说，都会是一个灾难。

2008年，巴菲特入股比亚迪，以平均每股8港元的价格收购比亚迪约9.9%股权，之后比亚迪股价更是一度飞升至88.4港元高位。但是，在去年比亚迪汽车业务冲量失败之后，股价一路下行，昨日比亚迪港股收盘价为23.80港元。