一季度利润下滑八成比亚迪今上市 或面临破发尴尬

2011年06月30日 09:43
来源：凤凰网汽车 作者：戴琦

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凤凰网汽车讯 比亚迪酝酿三年之久的上市之路终于走完，今日，比亚迪发布公告称，公司6400万股人民币普通股股票将于6月30日在深交所中小板上市交易，然而在荣耀回归的背后，却令人难免为其上市后的不利局面担忧。

第一季度净利润大跌84.35% 今日上市或有破发危险

昨天，比亚迪发布了一季度财务数据，数据显示，比亚迪归属于母公司股东的净利润为2.67亿元人民币，同比下降84.35%，按A股发行后股本计算的基本每股收益为0.11元，同比下降84.35%。按照这个业绩来计算，比亚迪目前的动态市盈率接近40倍，在A股汽车企业中处于较高水平。受此消息影响，比亚迪港股昨日已经下跌5%左右。

对此，比亚迪表示，第一季度业绩同比下降幅度较大，主要是由于汽车购置税优惠政策停止及市场竞争加剧导致汽车销量及收入下跌所致。不过，比亚迪称，与去年第四季度相比，汽车业务已经出现恢复性增长。

然而，纵观比亚迪公布的近三年的财务报表中，2010年比亚迪集团营业收入的增长主要为手机部件及组装业务增长导致，汽车业务的营业收入仅增长了1.56%。2010 年归属于母公司股东净利润的下滑主要是由于汽车业务毛利率下滑以及销售费用增加所致。

业内人士分析，比亚迪选择此时A股上市，时机并不是很好。从去年开始，比亚迪销量已经出现增长缓慢的趋势，加上今年车市整体表现不好，受制于购置税等政府扶持退出，北京限购，比亚迪受到的影响很大。而比亚迪一直致力于在新能源上寻求新的利润和销量增长点，但短期恐怕难以见到效果，在目前的情况看，比亚迪上市首日能否保住发行价，相当令人担忧。

比亚迪三年坎坷上市路走完 融资计划经历两缩水

据比亚迪发布的《首次公开发行股票上市公告书》显示，比亚迪将登陆深交所中小板，确定了其A股发行价为18元，首次公开发行7,900万股，其中网下发行1.500万股，网上发行6，400万股，发行市盈率为20.47倍。募集资金将投向深圳市比亚迪锂电池有限公司锂离子电池生产项目、深圳汽车研发生产基地项目和比亚迪汽车有限公司扩大品种及汽车零部件建设项目。

2002年7月31日，比亚迪在香港主板发行上市。2007年，比亚迪控股子公司比亚迪电子有限公司在香港主板分拆上市。而早在2008年，比亚迪表示了回归A股的意愿，后因市场不佳而流产；2009年7月，比亚迪股份公告显示，董事会通过回归A股事宜，相关材料随后上报中国证监会审批；2010年7月，比亚迪再次延缓A股发行计划，将发行A股计划决议的有效期延长一年。

在募集资金方面，比亚迪已经经历了两次融资缩水。对比比亚迪在2009年为自己制定下的回归A股计划，此前招股意向书方案显然已经缩水了6.58亿，此前公司计划募资28.5亿元，投向锂电池、汽车研发生产基地及零部件建设及太阳能电池项目。但随后，比亚迪已经悄然将太阳能电池项目排除在了募投项目之外，而拟募资金额也由此前的28.5亿元降至21.92亿元。而在最后时刻，比亚迪决定下调申购价，而募集资金的数量也从之前的21.92亿元缩水到14.22亿元。（文/采访组 戴琦）