一汽大众股权战 明争1%股权暗抢500强门票

2011年08月04日 09:26
来源：上海证券报

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在一汽大众股权争夺战中，一汽集团可以放弃9%的股权，却不愿意再多让1%。看似小小的1%股权，却有大文章可做。

如果认为一汽集团最心痛的是1%股权对应的账面利润，那显然太小看一汽集团了。与9%对应的近180亿账面利润相比，1%股权对应的20亿元只是毛毛雨。当然，作为任何一个股东，都希望最大限度地持有盈利强的子公司。但在这起股权谈判中，一汽集团最在意的是1%带来的其他“故事”。

与外界猜想的有很大差异。1%股权的意义不限于金钱，更多体现在身份、地位——有了这1%一汽大众的股权，或者说拥有了一汽大众的控股地位，一汽集团就可以跻身全球“富豪”之列——牢牢盘踞在世界500强名单中。也许令人难以置信，但这就是全球游戏规则。

进入世界500强的标尺是公司的营业收入，排名前500者即为世界500强。但如何界定公司的营业收入，有一套相当严格的规则。近年来，游戏规则发生了变化。几年前，国有全资企业(注：非上市公司)如果持股旗下子公司50%或是旗下子公司的实际控制人，可将子公司营业收入的100%计入。但近年来，此路已经不通，即使是非上市公司，如果不是旗下子公司的实际控制人，那么，对不起，无论这家子公司盈利能力多强，都不能将其营业收入计入母公司。

在新游戏规则下，一汽集团只能死咬51%的股权不放。因为，这代表了一汽集团对一汽大众的控制权。一旦一汽集团失去这个控制权，那么一汽集团将无法并表计算一汽大众的营业收入，最终只能失意于世界500强。

有数据为证。2010年，一汽集团位居第197名，销售收入为434.3亿美元。一汽大众销售收入为1684亿元，扣除一汽大众营业收入后，一汽集团营业收入仅约为1113亿元(折173亿美元)。这低于最后一名的营业收入。在2011年世界500强榜单中，最后一名是中国的纬创集团，其营业收入为195.38亿美元。

从这个意义上看，1%一汽大众的股权是一张豪门入场券。进入世界500强，是国内汽车集团最看重的一件大事。这既具有政治意义，又能反映一个企业的实力。试想，当上汽集团、东风汽车集团、长安汽车集团出现世界500强榜单中，而一汽集团却因这小小的1%而出局时，这将情何以堪。