2011年01月27日 09:45
来源：湘财证券 作者：冯舜

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新能源电机与电控系统

除了福田试用了公司的电机与电控系统外，一汽、北汽、苏州金龙、深圳五洲龙等都在试用公司的产品。大洋电机提供的是永磁同步电机与电控系统，功率范围7.5KW-175KW，基本囊括了所有车型。大巴用系统的单套售价在25万/套，轿车系统的单套售价在10万/套左右，不含电池的新能源大巴卖110万-120万/辆，含电池的新能源大巴卖180万/辆。每套的重量100-200公斤，正常路况时电机效率93%，路况不好时的电机效率90%。从目前的产品发展状况来看，北理工的电控系统具有功率密度大、低速大扭矩、高速运转稳定等优势。国内生产电机与电控系统的产商还有上海电驱动（永磁同步电机）和南车时代（交流异步电动机）。目前电机与电控系统的产能是5000套，计划是3万套，预计将会在3年时间内完成。电机与电控系统业务在北京的研发人员有30-40人，每年的研发费用7000-8000万元（包括人员工资）。

IGBT封装

IGBT封装业务还没有实施，要等增发后资金到位才开始实施。IGBT占电控系统成本的30%-40%，如果公司自己做封装的话，成本能省10%。IGBT封装业务初期将主要满足公司内部需要，如果有富余产能，将会对外服务。

BSG电机

BSG电机是辅助电机，能帮助汽车在启动和停止时更加平滑，从而更省油，节油率能达到5%-10%。BSG电机属于一种混合动力技术，既可以安装在普通汽车上，也可以安装在新能源汽车上。奇瑞和长安汽车(微博)都有意把BSG电机作为汽车的标配技术。博世BSG电机售价3000-4000元/台，公司的售价只有1000元/台。BSG电机采用自主技术，东风汽车正在试用公司生产的BSG电机，BSG电机的生产基地将落在湖北，产能规划100万台。如果汽车整车企业采用BSG电机则能享受国家节能车补贴3000元/辆，相比公司单台BSG电机售价1000元，汽车整车企业还能够赚2000元/辆。BSG项目也需要等增发资金到位后才开始建设。

传统空调电机

传统空调电机的业务增速将保持在20%-30%，Y7销往国外，Y5、Y6销往国内。Y7毛利率下降的原因是售价没涨（年初定价），而原材料价格上涨，Y7正常毛利率在20%-25%。空调电机的整体毛利率在16%-20%，汇率波动和原材料价格波动是毛利率下降的风险。原材料成本中铜占30%，硅钢和挂板占30%。国内空调电机的毛利率仍有一定的提升空间。分享到空间转播到微博争当转播第一人推荐微博

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