比亚迪A股今日申购 券商上市合价为21.75元

2011年06月21日 08:45
来源：南方都市报

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笼罩在巴菲特光环之中的比亚迪将于今日进行网上申购，网上募资额为11.52亿元，最多可以动用申购资金115.2万元。

在昨日比亚迪A股IPO的网上路演中，董事长王传福表示比亚迪未来的重点是新能源业务，但也兼顾传统汽车和电子产品业务。副总裁吴经胜表示，预计明年电动车会达到量产，未来会在电动车用的铁电池方面有较大投资。

新能源业务有待推进

比亚迪目前主要从事二次充电电池业务、手机部件及组装业务，以及包含传统燃油汽车及新能源汽车在内的汽车业务，同时利用自身的技术优势积极拓展新能源产品领域的相关业务。

光大证券分析师于特认为，该公司过去取得和未来能够取得成功的关键是成功地在有一定跨度的行业之间找到很强的协同效应，并将其在已有优势行业的一些成功经验和做法移植到新的行业，以创新的方式改变了新行业里的竞争格局。

广发证券分析师汤俊认为，2010年公司实现销售收入484.48亿元，同比增长17.84%；三项业务的比重分别为10.33%、42.96%、46.74%。2010年公司销售汽车51.98万辆，2006-2010年5年的复合增长率达到115.50%。

汤俊也表示，公司销售规模的高速增长离不开渠道的高速扩张，因为市场竞争的激烈，以及公司不同销售网络车型畅销程度的差异，公司2010年的整体的退网率达到22.63%。

另外，汤俊认为虽然比亚迪立足于二次充电电池以及汽车业务拓展的太阳能、储能以及新能源汽车是未来能源发展的方向，具有广阔的市场前景，但是新能源业务需要与使用环境相匹配，因此需要一个逐步推进的过程。

建议申购区间19至21元

比亚迪此次募集资金将投向以下三个项目：深圳市比亚迪锂电池有限公司锂离子电池生产项目、深圳汽车研发生产基地项目、比亚迪汽车有限公司扩大品种及汽车零部件建设项目，总投资53.83亿元，拟投入募集资金21.92亿元。

于特认为大中型客车，尤其是公交客车，将是电动汽车的一个突破口，预计公司2011-2013年全面摊薄后的每股收益分别为0.87元、1.45元和1.70元，以2010年为基期的三年复合增速是16.5%，但以2011年为基期的三年复合增速则将达到32.3%。“我们给予公司2011年25倍市盈率的估值，预计上市合理价为21.75元，建议申购区间为19元至21元。”

汤俊预计2011-2013年该公司的每股收益为0.70元、0.88元和1.09元，2010年公司的合理估值在20-25倍，合理价位在14元到17.5元之间。

采写：南都记者 王涛相关新闻比亚迪A股IPO“缩水”113亿短期借贷压力难消比亚迪A股IPO发行规模缩2成 超8成资金投汽车比亚迪A股IPO申请获通过 拟发行7900万股比亚迪A股“微量高价”IPO的背后