整体上市为一汽轿车带来长期利好

2011年09月12日 16:23
来源：慧聪汽车配件网 作者：刘峰

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一汽轿车中期整车盈利能力减弱，但整体上市为一汽轿车带来长期利好；周五行业指数走势仍处调整中，短期行情看淡。

一汽轿车（000800）中报显示，报告期内，实现营业收入190.80亿元，同比增长6.53%；归属于上市公司股东净利润8.04亿元，同比减少39.87%；基本每股收益0.49元。

整车销售整体保持增长。报告期内，公司整车销售14.21万辆，同比增长超过9.62%，其中，自主品牌略低于去年同期，合资品牌实现较高增长。红旗品牌轿车销售约7万辆，同比下降0.08%；马自达品牌轿车销售约7.2万辆，同比增长21.26%。在销售区域上，公司在中南和华东地区销售实现营收分别增长24.96%和18.48%，华北和西南地区营收出现超过7%的下降，公司直销营收大幅减少，同比下滑85.51%。

毛利率下降和折旧上升导致整车收益能力下降上半年受制于上游原材料价格高位运行以及销售价格下降，本期公司整车产品毛利率19.96%，同比下降5.45个百分点。公司汽车制造上半年实现营收增长5.65%，营业成本增长了12.53%。本期折旧为3.94亿元，同比上期2.20亿元增加79.09%。

在建项目较多，短期内难以产生效益。本期在建工程期末余额为15.13亿元，比期初余额增加94.00%，主要涉及C131项目、冲压产能提升项目、商品车停车场建设项目及自主发动机4GC项目等。公司8月公告称将投资10.29亿元投资建设D009中高级轿车项目，建设期20个月，内部收益率为21.88％（税前）；投资回收期为5.34年（税前）。公司在建项目建设期较长，短期内难以直接产生效益，公司将有较大资金压力并将增加折旧摊销。

国内汽车产业发展减速，产销呈现结构性差异。公司汽车产品整体仍将保持增长。预计2011~2013年公司基本每股收益为0.97、1.15和1.24元。一汽股份整体上市，为公司中长期发展和业绩增长带来积极影响。

周四，沪深两市午盘下挫，全天收跌。沪市下跌11.30点，跌幅0.44%；深市下跌0.39%。汽车行业指数下跌0.50%，其中，零部件和整车板块分别下跌0.63%和0.40%。零部件板块中，中航精机和天兴仪表分别上涨2.33%和2.13%，东风科技和特尔佳下跌4.2%和3.94%，分别列涨跌幅前两位；整车板块的比亚迪仍然深陷裁员和业绩不佳的漩涡，周四下跌2.74%，为板块中最大跌幅，亚星客车和一汽夏利[综述 图片 论坛]则大涨6.39%和4.21%。综合各技术指标分析，5日均线重新向下，且均线系统空头排列，短期行情向淡，中期行情看好。周五行业指数仍处于调整中。