宏源证券：下半年零部件公司将面临压力

2011年09月22日 08:17
来源：慧聪汽车配件网

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投资要点：

上半年汽车市场总体表现平平；

大部分上市公司净利润增速都没有跑赢收入增速；

整车已经见底，零部件公司下半年压力增大。

报告摘要：

上半年汽车市场总体表现平平。2011年上半年，中国汽车市场同比增长3.35﹪，总体表现一般，增速远低于2009和2010年同期水平，狭义乘用车总体表现较好，商用车市场总体萎缩；大部分上市公司净利润增速都没有跑赢收入增速。乘用车零配件在净利润以及收入增速的表现上要好于整车，大部分的乘用车类上市公司上半年营业收入都实现了正增长；但净利润增速则都要落后于收入增速；零部件公司的表现明显比整车类上市公司稳定，部分零部件公司表现出了极强的净利润收入弹性。其中武汉塑料以3.97﹪的营业收入增速，创造了33.39﹪的净利润增速，此外，万向钱潮（3.51﹪，17.48﹪）