华融证券汽车及零部件行业双周报

2011年11月07日 14:07
来源：慧聪汽车配件网

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汽车销量增速连续4个月上升，预计全年增速在5%左右。

根据中汽协的数据，9月全国汽车销量为164.6万辆，同比增长5.7%，增速连续4个月上升。前三季度累计销量为1366.3万辆，同比增长4.0%，预计全年增速在5%左右。分车型看，受节能车补贴政策和季末冲量影响，乘用车表现较好。其中，交叉型乘用车销量已转为正增长，MPV和SUV增长较快。商用车下滑幅度与上个月相比，货车与客车都保持相对稳定。

本周股市三大猜想

八菱董事长涉嫌犯罪被立案短线震荡难免积极调仓应对80后入市8年的炒股经资金突击板块四大密码淘金“错杀股”发掘未来之星[微博]李理：券商这样叫苦没道理[股吧]大盘新的下跌行情又将开始宏观经济层面仍旧喜忧参半。

喜的是公路运量保持较高增速;虽然消费者信心继续下降，应该是前期高通胀的滞后反应，随着CPI开始进入下降周期，未来消费者信心将有所恢复。

忧的是货币政策仍然比较紧，货币供应量和信贷量的增速仍在下降。另外，固定资产投资再度环比负增长，经济增长动力值得担忧。

近两周汽车板块跑输大盘

近两周汽车板块大幅跑输沪深300指数，表明市场对汽车销量及车企盈利的前景看淡。从估值情况来看，乘用车板块的估值水平与市场整体相当，具有较高的安全边际。

建议目前关注业绩增长较为确定的龙头公司

我们对汽车行业的长期前景较为看好，中国已迎来汽车进入家庭的时期，新购、增购和换购将对各个级别的乘用车都带来稳定的需求。商用车与宏观经济的相关度更高，我们认为中国经济仍会保持稳定增长，不会快速下滑。因此，在度过2011年这个汽车行业的“小年”后，2012年汽车市场将回到高速增长的轨道，我们预计2012年汽车销量增长15%，达到2150万辆。短期的策略方面，由于未来3-4个月的汽车销量可能仍会维持在较低水平，建议目前关注业绩增长较为确定的龙头公司如上海汽车(600104，股吧)，待销量出现明显增长(10%)后再关注业绩弹性较大的公司。