新能源车高速发展在即 10股强势爆发(3)

2012年03月15日 09:23
来源：慧聪汽车配件网 作者：吴文钊

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我们认为，公司有扎实的技术基础，加强销售的效果将在未来几年持续显现，传统业务将步入高增长阶段。（光大证券王海生）

亿纬锂能（300014）：高能锂电池龙头，受益智能仪表大发展

公司为我国高能锂亚电池龙头，充分受益设备仪表智能化趋势。公司主营高能锂一次电池（锂亚电池、锂锰电池）和二次电池（锂离子及锂聚合物组合电池、镍氢组合电池），其中高能锂亚电池为公司主导产品，2010年营收、毛利占比各为75.4%、88.4%。公司高能锂亚电池占国内市场份额约40%，为国内最大、全球第5大的锂亚电池厂商。随着智能仪表（水电气热计量等）、射频识别、汽车电子、军工和安防等智能化网络的建设，公司高能锂电池作为其中提供高能量、长寿命、适用温度范围广的关键部件，有望获得广阔的持续增长空间。

业绩持续快速增长，盈利能力保持较高水平。公司凭借在高能锂一次电池的技术与市场优势，过去5年实现持续快速增长，2006-2010年期间公司营收、净利润年均复合增长分别高达21.5%、39.7%。受益于国网智能电表的大规模招标采购，公司1Q2011营收、净利润同比增长158.0%、150.7%。因高能锂一次电池技术门槛与市场集中度较高，公司毛利率、净利率达30%、20%左右，高于锂离子二次电池公司盈利水平。

大举进军锂离子二次电池，开辟增长新动力。1）2010年公司投资建设年产1250万安时（10万只）的软包装锂离子电池生产线和技术平台，市场开拓以手机、蓝牙等民用消费类终端起步、以电子烟电池为突破口；2）2013年前完成“高安全性锂离子电池体系的储能与动力电池系统”项目，建成年产3300万安时圆柱型锂离子电池生产线，公司的钛酸锂储能电池模块及管理系统已获得粤港关键领域重点突破项目资助攻关。

给予“推荐_A”投资评级。预计公司2011-2013年每股收益预计分别为0.59元、0.80元、1.09元，对应动态PE分别为39X、29X、21X。公司高能锂电池优势业务、及动力与储能锂电池新兴业务，有望充分受益于仪表设备智能化、电动汽车及风光储能发展，给予公司“推荐_A”的投资评级。提示汇率变动对公司约35%出口占比带来的汇兑损益等风险。（国都证券肖世俊）

宇通客车（600066）：产能瓶颈有望逐渐缓解，全年增长明确

总体来看，公司全年业绩增长稳定，预计2011年净利润增长20%左右。暂不考虑配股增厚股本情况，预计公司2011-2013年EPS分别为1.96元、2.38元、2.85元，按当前收盘价21.69元计算，对应的动态PE分别为11倍、9倍和8倍，截止目前，考虑客车作为商用车唯一正增长的细分行业，从防御性和风险规避角度，我们看好公司作为大中客车龙头的投资价值。同时考虑公司处于估值底部且存在业绩支撑，我们上调公司投资评级至“买入”，给予公司2011年15倍估值，对应6个月目标价30元。（天相投资张雷）

佛塑股份（000973）

投资评级：

项目介绍：与比亚迪合资金辉公司生产锂电池隔膜。

[责任编辑：robot] 标签：新能源 公司 客车 电池 

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