2011年04月12日 15:07
来源：上海汽车报

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进入2011年，汽车经销商上市潮涌动。继去年中升控股（00881.HK）、正通汽车（01728.HK）等经销商集团上市成功后，庞大汽贸集团股份有限公司（下称“庞大汽贸”）宣布将于近日上市，成为今年首家在A股挂牌的汽车经销商。在此之后，预计至少还有二三十家经销商集团有上市计划，汽车流通业将在未来3年内出现一大批上市公司。

汽车经销商竞相上市为哪般？

笔者认为，像庞大汽贸这样的汽车经销商之所以选择上市，是在市场多重压力下的一个选择，因为一旦实现上市融资，将最大限度地解决其急速扩张的资金问题，不用再像过去那样看银行脸色，并因银根收紧而神经紧绷。

对于主要依靠银行和汽车厂商金融公司进行融资的汽车4S店来说，银根收紧无疑增加了其业务发展的难度。庞大汽贸在其招股说明书中称“如果公司与银行合作关系进一步发展受到限制，可能会影响公司的经营情况或制约公司未来发展；未来如果国家提高贷款基准利率，将造成公司财务费用进一步加大，从而给公司盈利带来一定影响”。

与此同时，国内车市的蓬勃发展，刺激着汽车经销商扩张业务的神经。继2009年后，中国在2010年再次成为全球第一大汽车市场，鉴于单店销量有限，扩大经销店网络几乎成了所有汽车厂商的发展选择。但投资经销店网络所需资金巨大，根据品牌不同，少则投资300万～500万元，多则甚至过亿元，这其中还不包括流动资金。而对于经销商来说，如果从汽车厂商进车，又需要提前付款，故特别依赖流动资金。因而，对资金有巨大需求的汽车经销商，急欲通过上市进入资本市场融资也就顺理成章了。

“进入资本市场融资后可以实现短期内的快速扩张。经销商上市后形成规模化效应， 还可以增加在汽车厂商面前的话语权。”一位经销商集团老总如是说。

然而，许多业内人士对此并不看好，即使上市融资解决了钱的问题，汽车经销商的隐忧仍在。经销商集团上市后，经营活动会更加透明和规范，也有可能提高在汽车厂商面前的话语权，但汽车厂商和汽车经销商的竞争格局仍不会改变，汽车厂商将继续处于主导地位。

而且，汽车经销商一无土地二无汽车品牌，汽车销售还具有明显的区域性特点。虽然随着经销商规模的壮大，大型经销商和汽车制造厂商之间的博弈已经出现，但出现汽车业“苏宁、国美”的几率并不大。更有业内人士认为，汽车经营有点看政策吃饭的味道。今年的车市各种优惠政策已经取消，相反北京限购等利空消息蔓延，经销商圈钱后如果盲目扩张，将很难实现持续增长。（富民）