汽车流通兼并加速 中升拿下龙华50%股权

2011年10月10日 08:40
来源：南方都市报

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“大车商”觅机扩张“小车商”心生去意

自8月底，正通汽车55亿元收购中汽南方之后，又一家上市汽车经销商开始兼并扩张之举。10月2日，在香港上市的内地汽车经销商中升控股对外宣布，将以6.43亿元人民币收购另一家汽车经销商龙华汽车50%的股权。

龙华汽车在广东及浙江等地拥有16家品牌4S店，在丰田内部经销商排名中，龙华旗下4S店一直位居前列。近期，不少已经上市的汽车经销商扩大规模，部分中小型汽车经销商纷纷转让股权，似乎是心生去意，急于套现之举。

中升成内地第一大丰田、日产经销商

2010年3月26日，作为首家汽车经销商在H股上市后，中升控股收购兼并动作频频，仅去年9月，便以11亿元收购以从事豪华品牌销售与服务的B&L MotorHolding Co.，Ltd50%的股权。此次收购作价市账率约3.0倍，与中升集团现时3.1倍市账率相若，收购交易完成后，中升集团的经销店总数目将增至134家。

此番中升的出手对象龙华汽车实力也不容小觑，全称“香港龙华汽车集团”，来自其官网的说法，1978年成立，主营丰田为主的高档进口汽车销售业务，1992年起进入中国内地，至今，已在深圳、东莞、宁波、温州、昆山等广东、浙江、江苏等地开设了13家4S店，还有3家新建店在建中，仅雷克萨斯店就有7家、6家一汽丰田4S店、3家广汽丰田4S店以及一家日产英菲尼迪4S店。

同时，中升也将成为丰田及日产品牌在内地的第一大经销商。

另据中升控股公布消息称，截至今年6月底，龙华汽车资产净值约4.31亿元，半年营业额17.27亿元，税后盈利3500亿元。

此外，公告称，收购完成后，龙华汽车余下的50%股权仍由卖方方子强、王维新、方伟成及方翠仪持有。龙华汽车董事长方子强已承诺，出售股权予第三方前，让中升集团优先认购。

“大车商”觅机扩张

-->经销商大鳄正在进行跑马圈地，尤其是登陆资本市场的汽车经销商集团更是对于兼并收购乐此不疲。“业内有一种判断，大的经销商集团只有把规模继续做大，才能确定江湖地位。”对此，汽车行业分析师钟师分析买家心态，“现在车市不景气，是逢低买入的良机”。

券商徐才华认同这一观点，经销商上市之后获得的资金多是用于扩张网络，跳过找土地再申请，拿授权建店的过程，直接收购经营成熟的老店，则是走了捷径，事半功倍。

“借助资本，上市汽车经销商实现了快速扩张。”汽车行业观察人士孙世清称，以中升控股为例，去年上市前仅有47家经销商，而此番收购完成后，将达到134家；另一汽车经销商，正通汽车，上市不到一年，便已完成了4次兼并收购，据悉，2012年，其经销商数目将由上市前的20余家增至100家，其中高端品牌的数量将占到半数以上。

“小车商”心生去意

中升控股、正通汽车等上市汽车经销商欲做“大车商”不难理解，那缘何龙华汽车、中汽南方这些实力不俗的汽车经销商集团急于转让股份，乐做“被收购者”？

汽车行业人士向寒松一语中的：“中小型汽车经销商集团想趁市场没有彻底变坏之前‘逃跑’。”钟师也认为，对于实力并非首屈一指的汽车经销商集团，汽车流通领域的投资回报率并不高，规模小，反倒利于掉转船头，“趁现在车市不到最低谷，卖个尚好的价钱，拿去做其他的投资。”一位丰田高层向南都记者透露，中升控股掌门人黄毅称，龙华早有转让部分股权的打算，价格谈妥后，与中升控股达成了协议。

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