广物汽贸上市冲刺跑 已完成股份制改造

2011年11月17日 08:01
来源：南方都市报 作者：雷敏

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今日(11月17日)及明日(11月18日)将相继有两家广东的国有企业选择在银行间市场各发行一年期融资券6亿元，上述两家企业分别是———广东物资集团和广州汽车工业集团(简称“广汽集团”)。在国家银根收紧的大背景之下，企业从银行获得资金支持难度增大的情况下，选择融资券这一企业债的方式来加以过渡。另据，南都记者独家获悉，11月8日，广东物资集团下辖的广物汽贸已完成了股份制改造，正式更名为“广物汽贸股份有限公司”，为其下一步进入资本市场上市做最后冲刺。

融资———急发企业债

年关已至，2011年汽车行业也没有避开大环境的影响，逆市上扬，业内对于汽车行业全年的增长预期一度下调，近期，甚至有零增长的悲观论调。尽管有关汽车行业不差钱，向银行争取到贷款的程度相对容易，但银根紧缩同样也成了汽车行业的发展掣肘，车企以及汽车流通企业找出路的方法，无外乎上市融资，扩大规模，降低经营风险。

在广汽集团的公告中，称将于明天在银行间市场发行6亿元366天期短期融资券，本期短期融资券采用簿记建档、集中配售方式面值发行，票面利率根据簿记建档结果确定，债券起息日和缴款日均为2011年11月21日，上市流通日为11月22日。

此外，广汽集团发行的本期短期融资券无担保，联合资信评估有限公司给予发行人的主体信用级别为A A A，本期短期融资券的信用级别为A -1.中国建设银行担任此次发行的主承销商。按照公告的解释，本期债券募集资金主要用途为：偿还银行贷款，以及补充公司经营所需营运资金。

同时，广汽集团发行人短期融资券注册金额15亿元。截至本募集说明书签署日，发行人及其下属子公司待偿还债务融资工具余额为73亿元，其中公司债券6亿元，中期票据67亿元，均为其下属子公司广州汽车集团股份有限公司发行。

尽管广东物资集团在周一的公告中，并没有详细地说明其一年期6亿元融资券的用途，但据货币政策研究专家A ndrew Lee分析，发行短期融资券，通常是非常成熟的项目，企业急需资金，融资券的手续相对简单，才会选择这一利率相对较高的企业债券的方式。

为上市做准备，一解资金困局

南都记者还独家获悉，就在母公司发行短期融资券之前的一周，11月8日，广物汽贸完成了股份制改造挂牌，更名为“广物汽贸股份有限公司”。行事颇为低调的广物汽贸，这次挂牌同样也不事张扬，尽管广物汽贸副总李民毅否认了股份制改造与上市之间的关系，但从广物汽贸相关人士处了解到，股份制改造恰恰是在为广物汽贸觊觎已久的上市扫清障碍，“目前，已进入了上市企业三年的培育期”。

根据证监会的要求，上市企业不能只有单一股东，故而需要进行股份制改造。在广东物资集团的官网上，特别强调了“加快产权改革步伐”，并称“集团将从多方面支持其加快发展，条件成熟时，采取增资入股、股份收购和吸收等方式，逐步介入集团整体股份制改造。

广物汽贸的一位韦姓高层称，广物集团在汽车经营方面有意在市场洗牌期主动出击，加快低成本扩张，并决定将汽车服务业作为战略支柱产业来抓，已计划在东莞再造一个“广物汽贸”，目前正研究收购品牌专卖店，同时加快向番禺、中山、惠州、清远等地扩张。

上述扩张战略均需要资金的支持，短期发行融资券可解燃眉之急，但长远来看，必定要通过进入资本市场来一解资金困局。在中国汽车流通协会的经销商排行榜上，广物汽贸一直位列十强，然而，随着其他的强势同僚中升、正通、庞大等均通过上市之后实力大增，也令一直以来上市步伐迟迟没有推进的广物汽贸受到了“刺激”，加快上市，进入资本市场，从而加速其扩张的进程。

2009年以来，广物汽贸的兼并扩张到了北至黑龙江、山西，东至江苏，西南至重庆、贵州等省市。广物汽贸现有汽车连锁店150家，不久前广物汽贸还整合了广东物资集团旗下物通汽贸、物兴汽贸、林机汽贸、骏捷[综述 图片 论坛]汽贸、大康汽贸等汽车流通企业，填补了其在商用车方面的产品空白。

券商徐才华分析，通过上市融资，汽车经销商得以通过净资产收购大批的4S店，壮大了实力，按照中国车市的发展，3年内，便能收回成本，其实力得到极大的扩充。

业内人士分析表示，随着汽车经销商集团相继上市，将汽车流通领域的估值呈现出来后，这个行业的潜力正在被越来越多的投资者关注，集团化、规模化乃大势所趋，势单力薄的经销商被兼并的局面难以避免。

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短期融资券即具有法人资格的非金融企业，依照规定的条件和程序在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。短期融资券是由企业发行的无担保短期本票。在中国，短期融资券是指企业依照《短期融资券管理办法》的条件和程序在银行间债券市场发行和交易并约定一定期限还本付息的有价证券，是企业筹措短期(1年以内)资金的直接融资方式。