2011年03月26日 03:54
来源：杭州网-都市快报 作者：李邈

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停牌近半年时间，广汽长丰终于用复牌打破了久违的沉寂。不过，该股极可能在9月底从国内A股市场退市。

3月22日晚，广汽长丰发布公告，称广汽集团将发行A股用于换取广汽长丰所有股东的股份（广汽集团持有的广汽长丰29%的股份除外），在换股吸并完成后广汽长丰将退市，广汽集团为本次换股而发行的A股将申请在上海证券交易所上市交易。

公告发布第二天，广汽即在广州召开新闻发布会，“现阶段广汽最重要的还是整合。”广汽董事长张房有说。

广汽将形成A股和H股两大融资平台。

按照广汽计划，广汽三菱将在国内A股实现上市前成立。三菱智[综述 图片 论坛]囊称，目前仍在与广汽协商具体事宜，如高管人选、导入车型计划等细节。

众口难调

据悉，广汽长丰的第三大股东三菱已承诺行使首次现金选择权，不参与持股。眼下对于广汽而言，最根本的问题还是换股吸收合并广汽长丰的其余股份，而这似乎只是时间问题。根据草案，每股广汽长丰股票可换取1.6股广汽集团的A股股票，其中广汽长丰的换股价格为14.55元/股，较本次广汽长丰停牌日（即2010年10月28日）前20个交易日的广汽长丰A股股票交易均价12.65元/股有15%的溢价。为了安抚中小投资者，方案还设计了二次现金选择权。

或许是因等待几近煎熬，不少股民在22日当晚看到公告后，纷纷在贴吧猜测此次溢价比例，乐观者认为广汽溢价将与广汽借壳骏威登陆港股一样溢价50%。显然，15%的溢价令他们大失所望。

长丰的筹码

目前，我国共有6大汽车集群——东北、京津、中部、西南、长三角、珠三角。位属湖南的长丰汽车一直显得颇为孤立，尽管成立于1996年的长丰汽车，在2004年就登陆国内A股市场，但由于特定的军工身份，长丰汽车的销路主要瞄准政府大单，忽视个人市场诉求，导致其自2003年开始销量始终在3万辆徘徊。“经销商竞争意识不强，狼性不够。”彼时广汽长丰副总经理胡清林在接受本报专访时曾直截了当地说。

2009年5月21日，广汽集团以10亿元人民币收购长丰29%股权，顺利成为长丰汽车第一大股东。私下里，不少激进的长丰系员工对此次收购颇有微词，认为广汽收购长丰29%的股份借壳意图明显，而广汽长丰总经理付守杰在履新时也曾对媒体表示，彼时很重要的一点是“转变观念”，其背后的引申含义耐人寻味。

付守杰入主后，2010年内推出多项政策，广汽长丰2010年销量达46698台，同比增长27.36%，继续刷新历史纪录。有关部门曾讨论过将长丰股份无偿划拨给广汽集团。对于广汽而言，此举也有很大益处，未来一旦增资，相当于稀释了长丰的股比，同样不会影响自己的股权地位，从资本层面上说非常划算。

广汽显然也没想跟长丰撇清关系，其很可能与长丰成立股比对等的零部件以及物流公司。

广汽三菱合资渐近

眼下，广汽并没有增资计划。事实上，即便是借壳骏威登陆H股，广汽同样没有增资。

对此，张房有表态：“目前企业现金流良好，没有迫切融资的必要。”其透露，广汽集团当下最重要的是整合，即十二五目标中提到的计划产能300万辆。

但广汽认为，SUV方面产品线仍略显单薄，尤其是推出汉兰达[综述 图片 论坛]后，根据国家法规，广汽集团需避免以及解决潜在的同业竞争问题。

这与在中国郁郁不得志多年的三菱不谋而合，其始终认为在华的失利根源在于没有成立股权对等的合资公司。目前三菱汽车正在构建在华新的管理体制，据悉，三菱在上海成立的新公司将在4月正式运营，该公司由三菱方面100%出资，注册资本为3000万元，初步计划员工人数为40名。

在终端层面，4S经销商并未接到厂商相关通知，一位广汽长丰4S店董事长并不担忧未来，与其只能选择广汽长丰，多一个广汽三菱作为选择，显然利大于弊。

广汽、三菱、长丰，目前不确定性最大的就是长丰，不过广汽长丰人士在接受本报专访时表示将参加上海车展，而原定今年上半年上市的首款轿车CP2，也将按期发布。

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