北汽收购英纳法 借道进入海外配套市场

2011年06月23日 08:09
来源：上海证券报 作者：吴琼

字号:T|T

0人参与0条评论打印转发

进入吴琼专栏主页>>

关于北汽集团洽购通用汽车旗下欧宝的消息传得沸沸扬扬，而北汽集团却另有“心仪”对象。昨日，北汽集团高层透露，北汽集团正在密切洽购海外零部件核心企业，以扩充零部件领域的竞争力。北汽集团旗下的海纳川公司将以约3亿欧元的代价，全资收购全球天窗巨头英纳法（INALFA）公司。

“没听说要收购欧宝汽车。公司（北汽集团）老大近期出欧洲谈并购了，但买的并不是整车企业，而是英纳法（INALFA）公司。”知情人士透露：“真正的收购方是北汽集团旗下的海纳川公司，大约出资3亿欧元，全资收购英纳法公司。”据悉，今年4月16日，海纳川公司和英纳法已经签署了股份购买协议，如果一切顺利近两个月内收购将正式完成。英纳法是全球第二大天窗公司，在全球十二个地区拥有生产基地，其客户几乎囊括了全球汽车业巨头，包括宝马汽车、戴姆勒汽车、大众汽车、通用汽车、福特汽车、雪铁龙汽车等跨国公司，中国的奇瑞汽车、吉利汽车也是其客户。

知情人士透露，收购价远远低于外界预期。此前业内分析，收购英纳法预计耗资5亿元至8亿元。因为即使按照英纳法公司（中国）销量数据计算，英纳法公司的前景也相当引人关注。据英纳法公司（中国）对外表示，预计2011年天窗销量约328000台，以每辆3000元估算，英纳法公司仅在华的销售额在9亿元左右。扣除成本等因素后，外界认为英纳法公司估值应该在5亿元至8亿元。

当问及海纳川公司为何收购海外零部件企业时，盖世汽车网总裁陈文凯指出，“收购海外成熟且具有影响力零部件企业，有助于中国车企尽快进入海外整车配套体系。”据国家信息中心调查显示，纯中资的汽车零部件企业很难进入合资品牌一级供应商之列。比如，美系车型在中国选用的零部件供应商100%具有外资背景，而德系、日系及国内自主品牌车型选择外资零部件供应商的比例分别为88.9%、89.5%和52.8%。按照英纳法中国公开数据显示，其在中国已经为上海通用、北京奔驰、奇瑞汽车、哈飞汽车(微博)提供天窗及相关技术的开发。因此一旦海纳川公司全资收英纳法公司，将顺理成章地成为这些车企的零部件供应商。

北汽集团内部人士透露，海纳川公司收购英纳法公司，有助于弥补其在天窗系统方面的短板。在海纳川公司内部会议上，其高层明确表示，“要力争在‘十二五’期间的前三年完成海纳川整体上市，搭建融资平台，实现从一般型公司转变为上市公司的战略转型。把海纳川公司打造成为北京汽车零部件产业发展良好的融资平台，解决零部件产业快速发展所急需的资金问题，迅速提升海纳川公司的企业及品牌形象，促进海纳川公司的跨越式发展。”

海纳川公司的定位类似于上海汽车旗下的华域汽车。成立仅3年的海纳川公司，注册资本10亿元，其销售收入已达百亿元级，盈利能力甚至高于北汽集团旗下的整车企业。据了解，2011年海纳川公司计划营业收入保110亿元、力争达到120亿元；利润总额保9.2亿元，力争达到10亿元。

京都天华会计师事务所合伙人刘东东认为，未来中国汽车海外并购将会持续增长。“当宏观经济和财务状况有所改善时，企业将目光从生存问题更多的转向策略性增长，而并购也成为利润增长的重要途径。中国企业期望拓展新市场、获得新技术和成熟的品牌，因此当企业拥有充裕的现金时，对收购的意愿也大幅增长。”