长安汽车5亿回购B股 或“落空”？

2011年12月14日 11:04
来源：汽车商报

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本报记者宋文豪

12月6日，重庆长安汽车股份有限公司发布公告称，已经停牌将近两个月的长安汽车(000625.SZ)与长安B(200625.SZ)开市复牌。同时，根据公告显示，长安汽车拟回购不超过2.70亿股(即不超过公司目前总股本的5.58%和B股股份的25.14%)B股，回购资金总额不超过6.1亿港元(约5亿元人民币)。

一时，引发A股和B股的双重震荡。

A股B股逆向而走

在各方投资者的期待中复牌长安汽车A股与B股，复牌后的表现各异，并没有像此前预计的那样展现出“双丰收”的态势。截至12月6日收盘，长安B股以2.49港元的涨停价屹立于B股市场，而A股以超过5%的跌幅一路下挫，股价大幅震荡，盘中一度最高下跌了8.66%，最终报收于4.19元，跌幅达4.56%。

截至12月9日，长安A股仍然没有止住大跌的颓势，报收于3.71元，长安B股却以2.29%的涨幅报收于2.68港元。

面对长安汽车近期A股的疲软表现，令不少投资者已经有了“割肉”的想法，股民张女士对这种现象十分诧异：“同样是停牌复牌，但A股表现为什么有这么大的反差？”在发出“长安A股怎么了”的疑问的同时，投资者们也对长安汽车两年前股价翻倍的表现更加怀念：2009年2月16日，同样是因为回购B股而停牌长达4个多月的长安汽车，以4.04元的价格开市复盘后连续拉出7个涨停。同年11月13日，其股价一度超过了15元。

股民利益如何摆放

长安汽车此前曾公开表示，回购B股的原因是今年以来长安B的股价持续走低。据了解，停牌前(10月14日)长安B收盘价2.26港元/股，折合人民币1.85元/股，相当于同日A股收盘价的42.15%。

长安汽车方面认为，近期公司B股股价已经明显背离公司实际的经营状况和盈利能力，价格表现与公司的内在价值不相符，公司的投资价值被严重低估，给公司形象带来了负面影响，不利于维护广大股东利益。因此，公司拟在当前市场环境下回购部分B股，以维护长安汽车在资本市场的形象，增强公众投资者对公司的信心，提升公司价值，实现股东利益最大化。

然而，这种举动却遭到了部分A股股民的怨言。数据显示，今年以来，长安A股的跌幅同样超过了20%，而选择了只救B股股民。这种厚此薄彼的做法，引发了很多A股股民的不满。在股吧等论坛上，有股民不约而同地发出了类似的提问：“难道外国人的钱是钱，中国人的就不是？凭什么只救老外而放着A股不管？”

不仅如此，关于长安A股的表现，有分析师认为，从宏观上看，今年A股市场逐级盘跌的走势使得个股都难有上升的势头，而由于产销、净利润的下降与亏损带来的影响，使得长安汽车最近缺乏资金的关照，而近期A股一直在主力成本价5.46元的下方运行，这导致其将在未来的一段时间内很难有所表现，所以对于投资者，尤其是散户来说，还需要谨慎操作。这无疑又让A股持有者难见“钱景”。

此时，长安汽车一方面表示：公司目前没有回购A股的计划，而且，公司选择回购B股正是因为股价更低所决定的，“这样用同样的钱可以回购更多的股票。”一方面又在告诉A股投资者：应对长期持有长安A股持乐观态度，回购B股是为了浓缩股本，更快地实现其整体上市的目标，对于公司未来的发展是有好处的。

对此，很多投资者表示怀疑：“话是这么说，但望梅毕竟不能止渴，我们需要看到更加实际的东西。”

姿态做足前景未卜

国泰君安汽车分析师张欣提醒汽车商报记者：“长安已经不是第一次回购了，这次的公告很大程度上是先做个姿态，稳定住市场，至于到底能回购多少，那还得看手里有B股的人愿不愿意在3.76港元这个价位上给你了。”

有一点值得注意的是，在2009年复盘后的反弹中，长安B走势明显强于A股，甚至超过了2007年高点。从历史最高点计算，长安B目前复权后跌幅为43.15%，远远小于A股。

或许正是上次的经验，张欣告诉记者，在与持有长安B股股民的交流中，很多股民表达了“坚决不卖”的意向：“长安内价应该不是3.76港币，长线持有会有好处，何况每年还有3%以上的红利。”有些人甚至开玩笑说，“捂烂了也不卖”。据了解，2009年长安第一次回购期间，由于股票市场大幅反弹的行情，最终回购数量仅有约837万股(计划回购4.23亿股)。

太平洋证券汽车分析师谈际佳认为，回购B股相当于减少公司的总股本，也将增加每股净资产和收益，显示了大股东对上市公司的信心，对股价应有提振作用。

然而，这种提振能否持续下去还值得关注。比如，2008年6月5日，丽珠集团曾发布公告称，拟用不超过1.60亿港元的自有资金回购B股股票。消息公布之后，丽珠B股连续两日涨停，不过，之后却表现平平。

“回购只是‘技术性’手段，股市能否长期走高，最终还需要看接下来的业绩表现。”根据长安汽车公布的数据显示，今年1~11月份，长安汽车累计产量为151.56万辆，累计销量为151.76万辆，同比去年前11个月的167.26万辆与168.86万辆有所下降。对此，张欣认为：“理论上看回购B股确实是好消息，但实际价值有多少却不好评估。打个比方，10送10，看似是多了，但实质上对于股东来说没有任何价值上的变化，因为股价降了一半，以后的价格还要看成交价，涨了自然会赚，但也不一定有好的效果。”相关新闻长安福特借动力总成破销量“困局”斥资6.1亿元回购B股 长安为整体上市铺路长安标致雪铁龙深圳奠基 初期投资额84亿罗明刚：长安福特未来将远超行业增速长安汽车6.1亿港元回购B股 意在增发A股长安汽车复牌 拟斥6.1亿港元回购B股邢刚：至2015年长安福特在华推15款新车朱华荣：未来3年将是长安SUV大丰收的3年文章标签:长安4s店 长安福特 长安铃木 长安马自达 长安悦翔[综述 图片 论坛] 长安汽车4s店 长安奔奔