2011年04月14日 08:49
来源：21世纪经济报道

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华泰汽车为何能相继入局民生银行和北京银行再融资？

在这两家银行看来，华泰汽车雄厚的资金实力和民族品牌形象，正是吸引商业银行的重要因素。

北京银行管理层表示，此番非公开发行引入的新股东均为所处行业的优势企业，具备较强实力。而民生银行管理层也有类似表述。

北京银行在介绍华泰汽车主营情况时，如是表述："华泰汽车是以汽车制造为主业、多元化、跨国经营的大型企业集团，主要从事整车、清洁型轿车柴油机及自动变速器的研发、生产、销售、出口等业务。"

按北京银行的披露，华泰汽车已在山东、内蒙古建立荣成华泰汽车有限公司和鄂尔多斯华泰汽车产业园两大生产基地，具备年产15万台整车的生产能力。最近几年，华泰汽车整车产品以SUV车型为主，2008-2010年，华泰汽车汽车生产量分别为11802辆、51209辆和81300辆，整车销售量分别为15261辆、50875辆和81439辆。

不过，汽车行业资深观察人士的看法似乎与商业银行有所不同。

对于此次"华晨系"高管纷纷爆出的离职事件，一位汽车业资深人士认为，华泰汽车集团董事长张秀根此前重金相邀刘志刚等"华晨系"高管，志在打造其推出的首款中高档轿车B11，不过现实比想象的要困难很多，对于力主自主品牌的民企而言，打造世界级的中高端汽车品牌不是一句话。

高管辞职背后，或许意味着B11战略面临挫折，也折射出这家家族气息深重的民营汽车巨头似乎难被看好的发展前景。

公开资料显示，华泰汽车前身乃是1991年的山东荣成汽车改装厂，2000年7月，以建筑业起家的包头恒通集团董事长张秀根从一汽手中接盘，成功入主华泰，此后开启长达十年的张秀根时代。目前，张秀根的儿子张宏亮持有华泰汽车集团60%的股权，注册资本金仅为3亿元。

在主营汽车业务不被看好、公司治理尚未理顺的背景下，华泰汽车转向金融业投资是否为主动转型？

资金渠道之谜

事实上，这家民营汽车集团正开始寻求积极转型，而投资北京银行35亿的资金来源或许别有渠道。

一位接近华泰汽车的人士向本报表示，华泰汽车最大的资金来源并不来自于它的主业，而是鄂尔多斯两大煤矿的采矿权。

此事要追溯到2006年，煤都鄂尔多斯高度依赖"土(稀土)、气(天然气)、羊(羊毛)、煤(煤炭)"资源性经济结构在宏观经济飞速猛进之后，试图转型，其转型的一种方案，便是以资源换投资，纷纷引入汽车等制造业。

作为包头人的张秀根最先捕捉到这个机会。2006年，华泰汽车的发动机和变速器项目正式落户鄂尔多斯康巴什开发区。华泰汽车也因此获得了鄂尔多斯市为其配套的价值10多亿元的两个煤矿采矿权。

曾有人如此计算，如果1亿吨煤炭按照75%的回采率，可以得到7500万吨煤的话，以目前200元的坑口价计算，矿产资源的价值达到150亿元。

对于35亿资金来源，截至发稿时本报记者尚未获得确切信息。不过，上述汽车业资深人士表示，华泰汽车主要的现金流，很大一部分依赖于现有模式，即依靠与地方政府展开合作，以投资换取资源的方式，“现在汽车业务很难赚钱，B11项目目前盈利非常困难。”

而投资金融业，显然能为其带来更好的收益。北京银行目前成长性颇为不错。中金公司认为，此次融资118亿后，2011年年末，该行核心资本充足率和资本充足率将有望提升2.35个百分点至12%和15.1%，足以支持未来三年业务发展。

北京银行相关人士也表示，本次非公开发行方案已经本公司第四届董事会第六次会议审议通过，尚需2010年度股东大会审议批准，并报银监会、证监会等监管机构批准或核准。