萨博在华搅起收购大战引发改委介入(2)

2011年05月20日 10:22
来源：经济观察报 作者：刘晓林 杨小林

字号:T|T

0人参与0条评论打印转发

关键的3000万欧元

“萨博选择对象的标准很清楚：必须能够在规定的时间内拿出至少3000万欧元的‘救命钱’，而且能保证马上到位。”参与谈判的车企人士指出。

公开资料显示，世爵最近一年经审计的净资产为负2.07亿欧元、净利润为亏损2.21亿欧元。据知情人士估计，实际财务情况更为糟糕。

瑞典汽车零部件制造商行业组织FKG估计，萨博拖欠的货款超过3亿瑞典克朗(约合4720万美元)。同时还必须偿还通用的“高利贷”。

2010年2月，世爵为收购萨博汽车品牌以及有关资产的资金开出的价码是：付给通用汽车4亿美元，其中现金7400万美元，其余为通用获得的需要萨博在2016年12月31日之前支付的3.26亿美元优先股。同时，通用仍将掌握着萨博汽车的技术使用权。

据悉，萨博向通用支付的优先股将在2012年1月开始附带6%的红利，从2014年7月1日开始附带12%的红利。这对于世爵来说无疑是一个沉重的经济负担。

业内人士分析，世爵汽车必须要保证每年7.5万辆的汽车销量才能使得资金正常流通。但作为一个小众车型生产商，世爵品牌汽车的销量少得可怜，所以穆勒将提高销量的希望寄托在了萨博身上。但2009年其销售量已经跌至4万辆以下。

而萨博也无法实现增值。“随着萨博的独立，以前的一切体系都会分崩离析。有时候你得提醒供应商——萨博已经不是以前的萨博了。”穆勒对于萨博最终走向停产的境遇很是自责。

正因为此，今年4月，在供应商因欠款而再次断货时，“等米下锅”的穆勒寻找来自中国的能迅速到位的“3000万欧元”，同时，寻找“股本融资与负债融资及技术许可”的可能性。

在穆勒看来，“我知道眼下已经是中国的时代，我们需要做的就是看他们如何撰写神话。”

中间人

随后发生的事情令人瞠目。5月3日，仅仅商谈了三天的华泰与世爵闪电结姻，签署了战略合作框架协议； 5月12日，华泰没有支付3000万欧元贷款，双方宣布协议中止；5月16日，世爵又宣布与庞大汽贸达成合作。

在这场混乱的竞购战中，随着更多波折而被带出的，是“中间力量”推波助澜的作用。

据悉，在2009年的通用分拆大潮中，为萨博寻找买家的任务被“委托”给了投行高盛，此后，高盛就开始了在中国兜售萨博的历程，对于坐收中间手续费的掮客高盛而言，虽然兜售的是一家几经转手、濒临破产的企业，但这一单的利润仍然十分可观。

正是在这种利益的驱动下，中间人的角色对交易起到明显的作用。某家参与其中的车企以短信的方式告知记者，“我们被误导了”。同时也有消息爆出，由于谈判的时间都比较仓促，因此投行的报告和评估是决定交易成败的主要原因之一。

消息人士透露说，服务此项目的投行团队多为年轻人，经验并不丰富。