与萨博合作可提升价值 机构看涨庞大股票

2011年05月17日 14:46
来源：中国证券网 作者：平安证券

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事项：

庞大汽贸集团股份有限公司与saab Automobile AB、SPYKER CARS N.V.于2011年5月16日签署了《谅解备忘录》，就在中国设立合资公司以及对SPYKER进行投资事宜达成一致意向，并同时立即签署了《汽车销售协议》。

平安观点：

1. 庞大集团将与SAAB和SPYKER按照《谅解备忘录》规定的主要条件进一步讨论如下合作：

设立合资销售公司：公司和SAAB拟在中国境内设立一家中外合资经营企业销售萨博品牌和合资制造公司生产的自主品牌汽车，公司和SAAB将分别持有合资销售公司50%的股权。

设立合资制造公司：庞大集团、庞大推荐并经SAAB认可的合作伙伴及SAAB三方拟在中国境内设立一家中外合资经营企业生产萨博品牌汽车及自主品牌汽车，SAAB将持有合资制造公司不超过50%(含50%)的股权，公司和第三方将合计持有合资制造公司50%或以上的股权。

境外投资：在取得有关政府主管部门批准和相关机构同意的前提下，公司拟以总价款6500万欧元(折合人民币约6亿)认购SPYKER约24%的股份，参股SPYKER。

汽车销售协议：庞大集团或庞大集团的下属企业拟向SAAB购买总价值为4500万欧元(折合人民币4.13亿元)的萨博品牌汽车，相关价款分两笔支付，第一笔支付3000万欧元，第二笔支付1500万欧元。

2. 合资合作背景：世爵面临流动性危机；中国豪车消费热度高；合适的收购价栺。

3. 庞大的广泛销售网络和世爵的顶级豪车品牌有可能给双方带来各取所需的利益。庞大集团为我国最大汽车经销商，公司拥有可销售欧洲、美洲、日本、韩国及国产共83个品牌的汽车，全国共计1197家销售网点。经销网络集中于华北，尤其在京津冀地区。庞大的广泛销售网络和世爵的顶级豪车品牌有可能给双方带来各取所需的利益。销售萨博有助于提升庞大品牌形象，为未来向豪车销售进军做了有力宣传。

4. 盈利预测与投资建议：我们认为本次合作以提升品牌形象为主，由此将带来的对庞大集团的利润影响尚待观察，维持对公司2011年、2012年每股收益为1.83元、2.26元的盈利预测及“推荐”的投资评级。(平安证券)