张耀东：中国车企无奈品牌技术缺失甘冒风险

2011年05月23日 10:10
来源：经济观察报 作者：张耀东

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濒死的萨博，让整个中国汽车圈变得忙乱起来，华泰、长城、青年、庞大、北汽以及相关的政府部门都被牵扯进来。

在各方对此事的评价中，“人傻、钱多、速来”，这句流行的调侃语被反复使用。此事给外界的感觉似乎是，这些身价亿万的中国汽车富豪们，就像一个个待宰的羔羊，被萨博管理团队、投行以及各类“掮客”们忽悠来忽悠去。

真的是“人傻、钱多”吗？

钱多，这是肯定的。传闻中，无论是年初卖掉了煤矿的华泰，还是刚刚上市的庞大，所能支配的现金都在60亿元以上。国际通行的并购手法多采用换股的形式，极少会采用现金收购的方式。对资金吃紧的萨博来说，有现金的中国车企是最合适的融资渠道。

人傻吗？从理论上讲，这些民营车企的负责人，多是游走于政府、市场、银行之间，富甲一方、威风八面的运作高手，不是轻易就被忽悠的。

那么，真正让这些车企趋之若鹜的原因是，他们在萨博上看到了所需要的东西。而这些东西，又是他们甚至乃至整个中国汽车所急需的。如同，缺钱的萨博为了3000万欧元的“过桥钱”，不惜摆出谁给钱就立刻跟谁走的姿态一样，看中了萨博资产的华泰、长城们，也会冲动、甘冒风险。

吸引中国车企的东西有两样：技术和品牌。尽管，萨博已经大不如前，但是其技术和品牌仍然会令华泰们怦然心动。据买过萨博平台的北汽私下透露，有些技术是目前国内车企几年之内都难以比拟的，若不是濒于破产，萨博是不可能转让的。

不过，华泰们在冲动之后，也意识到了风险。萨博的现状是怎样的呢？净资产为负2.07亿欧元、净利润为亏损2.21亿欧元，另外，通用还拥有价值3.26亿美元的优先股，拥有优先清算权。这就意味着，萨博不是十几亿人民币就能够救活的。于是，华泰退缩了，不愿意付钱了，协议自然也就终止了。

对汽车经销商庞大集团来说，这却是一笔好生意。他们付出了3000万欧元，可以获得相应的萨博车，风险可控。至于今后会不会购买萨博24%的股权，就看下一步谈判的进展。况且，庞大一直试图参与到整车制造环节中，萨博给了一个机会。

而对于华泰来说，他们还寄希望能够继续与萨博合作，希望能够买到萨博的机会、借用萨博的品牌。尽管很受伤，但在口头上，仍不愿得罪萨博。故事很可能仍会继续。

中国汽车不是“人傻”，而是无奈。一种因没有技术、没有品牌、没有软实力而导致的无奈。无论华泰、青年汽车，还是吉利等都明白，不在经济上吃点亏、冒点风险,不去收购国际车企的技术平台，民营车企要想凭借自己的力量长久地活下去，很难。

从这个意义上讲，中国汽车在表面上的“傻”，是因为没有“精明”的资本。