百折千回青年入局萨博 庞氏二人重建合资逻辑(2)

2011年06月15日 07:10
来源：21世纪经济报道 作者：何芳 范文清

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4月20日，萨博开始在中国寻找潜在的合作伙伴，并在华泰汽车出现后义无反顾地将与青年汽车的约定抛在脑后。知情人士称，“青年汽车开出的价格几乎是华泰的一半，而且合同内容也远没有华泰汽车的好”。于是短短48小时高调接触后，华泰的介入让青年汽车算盘落空。

不过，仓促签约后，一向大胆行事的华泰集团董事长张秀根突然开始谨慎起来。在对萨博汽车进行实地考察后，华泰原计划为世爵提供的一笔3000万欧元可转换债券短期贷款并未如约到账。于是9天后，萨博与华泰的“崩盘”让并未放弃努力的青年汽车再次看到希望。

在新一轮的谈判中，青年汽车曾一度再次领跑。不过行事谨慎的庞青年一直认为，现在与萨博正式谈判并非最佳时机。青年方面清楚，萨博此时不会将全部技术出售给青年。

最后关头，看中萨博销售代理权的庞大汽贸以4500万欧元的购车款抢在青年之前与萨博签约。此时，青年与萨博依然在秘密接触中。

国内车企争抢萨博的“闹剧”终于引起了国家发改委的注意。5月18日，在发改委就萨博事件召开的内部协调会上，青年汽车提出可以与庞大合作，一起在中国生产萨博车，这一提法也得到了庞大集团的认同。

发改委方面在协调会上表示，庞大可以与青年汽车联合对萨博进行调查，然后再做进一步决定。但如果三方决定未来建立合资公司，发改委方面并未表态是否会批准该项目。

一位熟悉发改委的业内资深人士对媒体说：“发改委如此建议，有一种可能性就是希望双方调查结束后，发现这件事不能做，自动放弃，这就不存在发改委不予审批的问题了。”

而据庞庆华向媒体透露，目前关于萨博的尽职调查报告仍未出炉，“最后发改委批不批，就要看庞青年的了”。

资金链拷问

在签订四方谅解备忘录之前，庞大分别出资3000万欧元和1500万欧元，购买共计1900多台萨博汽车。“按萨博方面的承诺，今年9、10月份会交车，也就是从今年秋天开始，萨博进口车会正式进入中国市场。”王寅表示。

按照备忘录的内容，庞大需要拿出1.1亿欧元(约合10亿多人民币)持股萨博24%的股份，除了萨博方面的大投入，一心想要复制斯巴鲁模式的庞大还刚刚拿下了双龙北方总代理，并于8月份正式销售双龙的进口车。

根据庞大双龙的规划，庞大双龙今年底将建设50家4S店，2012年将达到100家，到2013年底，4S店总数将达到150家。

庞大的巨大支出不止于此，除了萨博和双龙的投资性投入以及网络建设的费用之外，庞大还要支持其他品牌的大规模扩网计划。

按照庞大计划，到今年年底，庞大的网络将由现在的1000家扩展到1300多家，庞大网络扩张涉及众多豪华品牌，截至3月底，庞大今年已新建成网点70-80家，其中4S店50-60家。

不过在投资方面，王寅坚称，资金不存在问题，庞大4月28日上市募集到63亿人民币，除去网络扩张的费用之外，还剩下大部分。“庞大本来准备了一笔自有资金用来扩网，但上市融到的资金可覆盖扩网的计划，所以庞大可以用自有资金去进行其他投资。”

2010年庞大汽贸的净利润是12.4亿人民币。“虽然上市之前我们的资产负债率是比较高，但是银行的额度也是滚动的，因此我们的自有资金是很充分的。”王寅表示，即使再拿出10亿进行投资，庞大也没有问题。

“关于萨博方面的投资，我们也不排除在财务上引入合作伙伴的可能，但是鼎晖投资目前并没有找到庞大。”王寅否认了近来关于庞大与鼎晖之间的传闻。

相较之下，青年面临的资金压力显然更为巨大。据公开资料显示，从2008年到2009年，青年莲花竞速、竞悦两款车型的销售总量为3万辆左右，去年莲花车型销量略有起色，也仅为2.8万辆，这样的销售数字对千万辆级别的中国市场而言几乎可以忽略不计。而青年汽车的客车销量去年也仅有4000辆，这一数字虽然在客车领域是一个不错的成绩，但是它所带来的销售利润也远未达到13亿元的规模。

青年汽车方面的负责人对记者说，除了汽车业务，该企业并未涉足房地产、金融等其他领域。那么庞青年将如何在短期内筹得13亿元资金？

“除了寻找私募、基金外，地方政府也许是庞青年入股世爵的重要资金来源。”有消息灵通人士对记者说。

近年来，各地方政府对汽车项目颇为看重，纷纷出台优惠政策，特别是在吉利收购沃尔沃的项目中，地方政府的身影频频出现，成为吉利汽车的重要资金来源之一。

“不排除庞青年将仿照李书福的模式，借助地方政府的优惠政策将合资项目落地。不过这一途径达成的前提条件，还是要征得国家发改委等主管部门的同意。”该人士对记者说。