新晨动力上市倒计时： 华晨再进融资季

如果招股顺利，新晨中国动力控股有限公司(以下简称新晨动力)将于3月13日在港股挂牌。届时华晨汽车将完成在资本市场布局四家上市公司的梦想。

2012年4月，华晨曾向港交所递交了有关新晨动力的上市申请，但该公司并未如期完成年内上市计划。“由于去年港股市场波动较大，所以新晨动力的上市大计也迟迟未被正式启动。”华晨汽车董事长祁玉民在去年的成都车展时向记者解释。

但华晨并未因此停滞有关新晨动力的上市审批进程。据香港媒体消息指出，早在农历新年之前，新晨动力就已成功通过上市聆讯。所以在春节过后，该公司便随即展开招股程序。

按照华晨“十二五”规划要求，为了做强自主品牌事业，从2011年起，华晨将首先加大推进资本层面运作，其中“全力推进新晨动力在港上市”被列为重要内容。

2月28日，新晨动力在其官方网站发布公告称，将在香港发售股份数目3.134亿股，招股价在2.2至2.8元，集资额最多为8.78亿元，招股时间从2月28日起至3月5日截止认购及定价。除此之外，该公司还将在国际配售股份数目2.8206亿股。据港媒称，目前其国际配售已获足额认购。

新晨动力如果能成功赴港上市，将为其实现“‘十二五’末突破2000亿大关”的目标提供重要资金保证。

按照华晨的设想，到“十二五”末，华晨宝马产能将达到36万辆、1000亿元销售规模；华晨大连专用车基地完成10万辆布局，实现1000亿元销售收入；华晨中华、华晨金杯稳步增长，实现800亿元销售额，以此攻破华晨为“十二五”末设定的2000亿元销售目标。

这项宏伟规划，除了华晨宝马项目，中方承担前期投入资金较少外，其余各项均需稳定的现金流作保证。以大连专用车基地为例，按照华晨规划，该项目在2016年全部建成投产前，将总计投资20亿美元。而即将在今年4月公布的华晨宝马合资自主计划，也需要中方提供资金支持。除此之外，“大中华”车型的开发、节能与新能源汽车技术的研发都需大笔资金投入。

尽管2012年，中华轿车通过H530和V5两款新品的成功转型，盈利状况已大幅改善，但中华项目仍难以成为集团资金收入的主要来源。为此，祁玉民提出的筹钱思路是“通过资本市场的巧妙运作，为企业发展提供强有力的资金保障”。

目前华晨集团旗下有三家上市公司，分别是在A股上市的金杯汽车、申华控股和在港股上市的华晨中国，从三家上市公司在资本市场波澜不惊的表现看，他们对于缓解华晨汽车资金压力能力有限。

“之所以将新晨动力从华晨中国中分拆出来单独上市，就是为了避免正负抵消、影响新晨动力的融资能力。”国泰君安分析师张欣对记者说，选择在港股上市，能够避免由此产生的关联交易，便于华晨汽车实现产业资本与金融资本相结合。

作为华晨旗下少数能贡献利润的汽车零部件企业，负责轻型汽油机和柴油机开发、生产与销售的新晨动力，近两年为华晨集团贡献了较为稳定的利润收益。据公开资料显示，截至2011年12月31日的前三个年度，该公司的收益分别为人民币12.852亿元、19.451亿元和23.077亿元，同期纯利分别为人民币5830万元、1.495亿元和2.604亿元。而根据招股书对新晨动力2012年的年度盈利预测，该公司去年的利润将不低于2.9亿元人民币。

据香港媒体披露，此次新晨动力的集资额约65%将用于扩大产能，24% 用于新品开发活动，11%将用作建设成都研发中心。不过，由于该公司市盈率与在香港上市的同类公司相比，估值处于下限，所以香港多家证券公司建议投资者对该股谨慎认购。