一汽东风等遭遇剧降 车企年报数字冰冷

在资本市场迎来一波年报发布潮后，车企净利润下滑已经成为汽车行业上市公司的主流。

数据显示，包括江铃汽车(000550.SZ)、力帆股份(601777.SH)、安凯客车(000868.SZ)、比亚迪(002594.SZ)、中国重汽(000951.SZ)、东风汽车(600006.SH)等在内的上市车企净利润都出现了不同幅度的下滑。其中，东风汽车净利润大幅下跌94.82%至2173.42万元。而从目前披露的业绩预告来看，一汽轿车(000800.SZ)预计全年亏损5亿元至8亿元，其2011年净利润为2.17亿元，下降幅度高达468%。

“在2012年车市微增长的态势下，车企净利润出现下滑是正常的。”信达证券汽车行业分析师邢海芝在接受《华夏时报》记者采访时表示，2013年随着行业增速的逐渐恢复，汽车行业在今年的表现将会有所好转。

一片哀鸿

东风汽车2012年年报显示，该公司2012年实现营业收入177.0亿元，同比下滑17.26%；净利润仅2173.42万元，相比2011年的4.19亿缩水了近4亿元，同比大幅下跌94.82%。东风汽车2012年销售汽车26.32万辆，同比下降17.5%。

1999年7月在A股上市的东风汽车属于东风集团，主要业务包括设计、制造和销售东风、日产系列轻型商用车，以及东风康明斯发动机和东风、日产系列轻型发动机。对于净利润的大幅下挫，东风汽车方面表示主要受市场低迷、新品上市延迟和郑州日产销售受冲击等三方面的影响。

兴业证券分析师李纲领认为，东风汽车净利润下滑的原因在“受累于重卡行业，东风康明斯净利下滑45%；本部轻卡亏损扩大，郑州日产销量受累于钓鱼岛事件；全年政府补助约3.3亿元，研发开支、薪酬增加致使管理费用增长35%”。

数据显示，2012年，国内商用车市场整体延续2011年二季度以来的下滑趋势，销量下滑5.49%至381.12万辆，这是商用车在2010年达到历史最高点后连续两年出现负增长。

遭遇净利润下滑的车企中，东风汽车并不是最严重的。从目前披露的业绩预告来看，一汽轿车预计全年亏损5亿至8亿元，下降幅度甚至高达468%。一汽轿车认为，去年亏损的原因在于国内汽车市场竞争加剧，公司自主品牌轿车及合作的日系品牌轿车受到严重挤压，全年销售整车超过18万辆，较上年同期减少23.7%。此外，当前公司正处于战略投入期，年内公司产品销售价格跟随市场下浮较大，导致毛利率同比大幅下降，同时期间费用相对增加，综合因素导致2012年度相关利润指标出现较大亏损。

调整恢复

“作为汽车这样的周期性行业，如果销量不增长的话，利润的下滑显然是正常的，这是整个行业的情况决定的。”邢海芝向本报记者分析称，去年汽车行业整个毛利润尚可，但由于规模化效应比较低导致的刚性费用较多。“很多企业利润下滑是由于销售费用和管理费用的上升，而费用率的上升又比毛利率的上升大，所以亏损会多一些。” 邢海芝称，“2013年，如果汽车行业增速会有所恢复的话，这种情况会有所好转。”

对于汽车行业的整体增速，中国汽车工业协会秘书长董扬预计， 2013年全年销量为2065万辆，增长率约为7%。普华永道亚太汽车行业主管合伙人汤姆·麦卡金则给出了“2013年中国的汽车市场销量增速将超过10%”的预测。而汽车行业分析师贾新光认为，2013年汽车市场将继续保持低速增长(即增速在5%-10%之间)，稍高于2012年。

也正因如此，东风汽车对于2013年汽车销量给出了8%增速的目标。而一汽轿车也表示将融资35亿元打破目前旗下自主品牌的困局。根据一汽轿车的公告，该公司董事会决定授权公司经营管理委员会，2013年度短期融资余额不超过35亿元人民币的融资行使决策权，每次融资总额不超过5亿元人民币。

在邢海芝看来，整体销量的增长带来的收入会摊薄管理、销售费用，“有些费用是刚性的，收入涨了，费用率自然就相对低了。与此同时，很多企业在2012年及2011年的研发费用支出比较多，后续的支出可能会降下来。鉴于此，2013年车企利润率也有望较去年有所回升。”