2011年03月24日 08:13
来源：第一财经日报

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广汽集团昨日正式宣布，将以换股的方式吸收合并广汽长丰(600991.SH)，之后广汽长丰将退市，广汽集团为换股而发行的A股将申请在上证所上市交易。

通过这种方式，广汽集团既实现了“私有化”广汽长丰，为与三菱汽车的合资扫清了资本的障碍，同时又实现了回归A股，成为行业内唯一一家在A+H实现整体上市的汽车企业。

换股广汽长丰

在广汽集团公布的方案中，将发行不超过470113336股A股，发行价为每股9.09元，换股比例为1.6∶1，即每股广汽长丰股票可换取1.6股广汽集团的A股股票，其中广汽长丰的换股价格为14.55元/股，较本次广汽长丰停牌日(即2010年10月28日)前20个交易日的A股股票交易均价12.65元/股有15%的溢价，较广汽长丰停牌日前3个月交易均价有29.56%的溢价。

另外，为了获得中小股东的支持，广汽集团对广汽长丰股东提供上述换股方案的同时，还提供了两次现金选择权。

公司称，两次现金选择权的设计，充分考虑到二级市场价格波动对投资者的影响，最大限度地维护了中小投资者利益。

民族证券汽车分析师曹鹤对《第一财经日报》记者表示，在目前的市场环境下，这样的换股方案还是比较合理的。

从业绩比较来分析，广汽集团2010年年报显示，公司营业收入超过人民币598亿元，归属于公司股东的净利润约为42.95亿元，较上年度增长111.39%，加权每股盈利达到0.92元。而广汽长丰的年报显示，其2010年净利润仅为1.48亿元，换股后每股盈利将从0.30元上升至0.86元。

曹鹤认为，这次的广汽集团A股上市，和去年8月30日广汽集团在H股上市，非常相似。H股上市采取的是私有化骏威汽车，以“介绍上市”的形式上市。而这次A股上市采取的则是换股形式，吸收合并广汽长丰而上市。

广汽集团董事长张房有对本报记者表示，两次不融资、两次上市的目的都很明确，前者是为了私有化骏威汽车，这次是为了吸收合并广汽长丰，都是为了公司内部资源的整合。整合之后，利用一切可以利用的手段，再考虑融资的问题。

去年H股上市，这次换股长丰汽车，广汽集团将成为第一家实现A+H整体上市的汽车集团，为未来发展搭建了良好的资本平台。

据悉，广汽集团董事会已经于22日通过了发行股票换股的决议，而广汽长丰董事会也在21日通过了该方案。广汽集团将于5月9日召开广汽集团股东大会，以批准发行A股合并事宜。广汽集团董秘卢飒对本报记者表示，在证监会批准之后，将于9月底实现A股的上市。