年度计划或难完成 福田汽车盈利模式遭质疑

2011年10月17日 10:09
来源：证券日报 作者：关欣

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10月15日，福田汽车(600166.SH)发布9月份各产品产销数据快报，2011年1-9月公司累计产量466291辆，同比减少7.8%，累计销量497394辆，同比减少4.5%。

在销量同比微降的同时，更令投资者担心的是福田汽车的利润也在大幅下降。

有投资者对于福田汽车低利润率、高周转率的盈利模式提出质疑。投资者认为，福田汽车面临着巨大的业绩考验，2011年内难有改观。

销量持续降低

据快报，2011年1-9月，福田汽车分产品中，中重卡(含非完整车辆)累计产量80631辆，同比增长3.2%，累计销量87144辆，同比增长7.4%；轻卡(含微卡)累计产量360640辆，同比减少8.9%，累计销量383603辆，同比减少5.9%；轻客累计产量15944辆，同比减少15.7%，累计销量16983辆，同比减少6.1%；大中客(含非完整车辆)累计产量2384辆，同比减少11.3%，累计销量2231辆，同比减少21.4%；其他车辆累计产量6692辆，同比减少33.5%，累计销量7433辆，同比减少30.7%。

福田汽车2011年1-9月累计销量497394辆，同比减少4.5%；而在半年报中，截至2011年上半年，福田汽车销售汽车357975辆，同比下降3.5%，完成了年度计划进度的49.7%。

对于销量连续下降、2011年是否能够完成年度的销售计划，福田汽车董秘龚敏表示，“不好说，情况不太好，要看后3个月，看重卡的增长(情况)。”

上半年利润大幅下降

在销量与去年同期相比微降的同时，福田汽车的利润却大幅下降。

据半年报，福田汽车2011年上半年汽车行业营业利润率为9.05%，同比减少3.22个百分点。按照分产品情况统计，轻卡营业利润率为10.63%，同比减少2.03个百分点；中重卡营业利润率为7.74%，同比减少4.53个百分点；轻客营业利润率为5.84%，同比减少3.89个百分点；大中客营业利润率为6.61%，同比减少4.67个百分点。

在2011年上半年里，福田汽车实现销售收入307.8亿元，同比增长了1.90%，但是利润为8.4亿元，同比大幅下降37.79%。

对此，龚敏表示，利润的大幅下降主要是由于原材料的上涨造成的，其实重卡的销量是增长的，轻卡高端品牌欧马可以及中端品牌奥铃的销量也都是增长的。龚敏强调，在关注福田汽车利润变化的同时，应该看到公司结构的变化。

盈利模式致业绩面临压力？