比亚迪公开发行A股 现场答记者问实录

2011年06月21日 08:07
来源：中国证券报

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问题：本次募集资金投向什么项目？

高天宇：本次募集资金将投入下述三个项目：深圳市比亚迪锂电池有限公司锂离子电池生产项目、深圳汽车研发生产基地项目、比亚迪汽车(微博)有限公司扩大品种及汽车零部件建设项目。

问题：比亚迪为什么选择在这个市况不好的时候上市？

丁晓文：沧海横流方显英雄本色，在发行时机的选择上比亚迪非常自信，他们不是很在意二级市场一时一地的涨跌，他们更在意的是要向投资者提供一个真正有价值的投资机会。换个角度，二级市场低迷时，其实对投资者更加有利，这也是企业负责任的一个表现。

问题：比亚迪在中小板上市，发行价为什么比港股发行价要高不少？

丁晓文：比亚迪A股IPO发行价是人民币18元／股，低于定价当日比亚迪港股收盘价。

问题：公司的投资价值体现在哪里？

丁晓文：(1)领先的新能源综合解决方案提供者；(2)国内自主品牌轿车生产厂商领跑者；(3)高度垂直整合和低成本运作能力；(4)强大的技术研发和创新能力；(5)全球最具竞争能力的手机部件及组装业务的供应商；(6)全球领先的二次充电电池制造商；(7)国际化战略和卓越的品牌价值。

问题：上海汽车发行市盈率8倍，比亚迪20倍的发行市盈率怎么看？

程前：上海汽车2010年市净率是2.05倍，比亚迪2010年市净率是2.2倍(不考虑本次融资金额和股本增加)。但是，请关注比亚迪在传统车业务以外的储能电站、新能源及其相关业务。

主营业务

问题：公司业务的经营模式是什么？

李黔：本集团二次充电电池业务、手机部件及组装业务、汽车业务都采取高度垂直整合的经营模式。

问题：比亚迪目前的电动车产品均属于不可更换电池类型，为何不选择可更换电池模式？

高天宇：可更换电池模式对电池更换环境有严格的要求，针对于电动车使用的大功率电池，更换过程需要在清洁的环境中进行，否则接触面的不洁将可能会造成电池发热乃至燃烧；电池的更换同时也涉及到接口的标准及制式问题，而目前在此方面并没有确定的行业标准，而比亚迪的插电式模式有效避免了上述问题。

问题：请分析一下比亚迪汽车有限公司扩大品种及汽车零部件建设项目的经济效益。

高天宇：经估算，项目建成达产后，预计每年可实现销售收入3，712，000千元，预\可实现税前利润约251，850千元，净利润约为214，070千元，投资回收期约为3年。本项目主要产品为扩大F3及G3整车及零部件配套的生产能力，项目达产后，将新增年产20万辆汽车整车及零部件的生产能力，新增产量可根据市场需求及生产经营安排作适当调整。F3作为以1.5-1.6L为主要排量的经济型轿车，报告期内已成长为国内单一轿车品牌销量第一名。此外，F3车型适时的性能和配置的更新升级亦扩大了产品的客户群基础，满足了消费者不断提升的性能配置要求。作为F3的升级车型，G3配备了更为强大的电子系统和智能模块，如无钥匙启动系统、智能行车辅助系统等，极大提高了产品的操控性能和舒适度，领先于相关竞争车型。该等车型综合的性能价格优势将保证其未来的销售成长，为本项目的预期收益提供了有力保障。

问题：比亚迪对F3车型是否存有“依赖性”？

高天宇：与2009年相比，比亚迪在2010年由此前F3车型占主导的销售结构变为F3、F0占比相当的销售结构。2010年，F0的销量占总体销量的比例由2009年的23.15%上升至29.26%，F3的销量占总体销量的比例由2009年的64.55%下降至50.03%。未来公司还将推出更多车型，为消费者提供更多产品选择，F3虽仍为比亚迪主力车型，但随着产品的多元化，公司汽车业务对F3车型的依赖性将逐步降低。

问题：公司推出了哪些车型，销量如何？

高天宇：公司先后推出了F3、F6、F0、S8、G3、M6、E6、L3及S6等系列车型。F3系列车型自2005年9月上市以来，以高性价比的竞争优势在2008年至2010年实现了36.41%的复合销量增长，并在2009年及2010年连续两年位居中国汽车工业协会公布的国内轿车车型销量第一名。

问题：公司汽车业务发展速度如何？

高天宇：比亚迪于2003年通过收购原西安秦川汽车有限责任公司开始从事汽车业务，是目前国内销量排名前十名的轿车生产企业中增长速度最快的生产厂商，比亚迪2008年至2010年汽车销量复合增长率74.88%，2010年公司汽车销量超过50万辆，在中国汽车工业协会公布的2010年轿车生产企业销量排名中位列第六位，并位居国内非合资轿车生产企业第一名。

问题：电动车的充电问题如何解决？

王传福：本集团将为即将推出的E6纯电动车私家车版本提供配套充电桩并可提供安装服务，该充电桩安装便利，成本低廉，普通居民小区现有电力设施即可满足安装条件。而本集团的F3DM双模电动车则采用更为便利的“plug-in”模式，除使用充电桩之外还可直接采用普通家用220V电源进行充电。