2011年01月21日 08:04
来源：中国证券报-中证网 作者：顾鑫

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距离2010年12月22日上调成品油零售价格22个工作日的调价窗口期越来越近，而三地原油变化率已经超过6%，分析师一致预期，受春节将至、管理通胀预期等因素影响，调价可能会延迟至春节后即2月中旬，而国际油价高位运行，届时调价幅度将会更大。

从下游需求情况看，目前因为预期调价而"囤油"的情况并不多见。受原油价格高位盘整的影响，此前预期的成品油定价机制改革，短期内可能难以推出。

价格上调幅度或较大

我国现行的成品油定价机制使用"双条件"约束国内成品油定价。根据2009年公布的《石油价格管理办法》，当国际市场原油连续22个工作日移动平均价格变化超过4%时，可相应调整国内成品油价格。

"'22+4%'是成品油价格调整的必要非充分条件。理论上，最快1月21日达到调价窗口；如果考虑圣诞节、元旦节休市的影响，1月24日是新的调价周期。但达到条件，国家可以不调价。"中国化工网分析师赵京敏说。

据中国化工网测算，早在1月6日，三地(布伦特、辛塔、迪拜)原油变化率就突破了4%，截至1月19日，变化率达到了6.9%。

"市场基本预期调价会在春节以后，历次上调成品油几乎没有一次准时。"易贸资讯分析师廖凯舜说。

对于成品油调价延至春节以后的原因，分析师认为，除了节前一般习惯不调，还有一层重要考虑是当前的通胀水平。2010年CPI上涨3.3%，其中12月CPI上涨4.6%，通胀压力依然很大。从历次调价经验来看，国家会把稳定物价放在首位。

卓创资讯分析师刘锋预计，国际油价维持高位震荡的可能性很大，如此，三地原油变化率仍会保持上涨态势，据以往经验，如果调价时间拖得越久，发改委上调的幅度也会越大。

廖凯舜则预计，成品油调价幅度将在300-400元/吨。

定价机制短期难调整

受当前成品油定价机制约束，国内成品油价格与国际油价走势并不同步，发改委有关人士曾表示要推动成品油定价机制改革。据称，22个工作日可能缩短为10天；三地原油移动平均价变动幅度可能会从4%调整为3%。分析师认为，在当前的高油价情况下，新的定价机制短期难以出台。

东方油气网主编钟健表示，定价机制调整意味着国际油价和国内成本油价格相吻合，国内成品油价格要与目前的国际油价接轨，需要大幅调整，市场难以接受。未来如果国际油价大幅下跌，新的定价机制才有可能出台。

下游方面，部分贸易商汽油有所备货，主要是春节前的惯常备货；柴油则处在淡季。赵京敏表示，汽油价格有所上涨，主要是受需求拉动，其中"囤油"的情况并不多见。