媒体称比亚迪汽车业务败局已定 料股神可全身而退

2011年11月15日 14:36
来源：慧聪汽车配件网

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教训：巴菲特持有的比亚迪(27.08，1.45，5.66%)股份市值不到两年时间，已较最高时的198.9亿港元缩水逾8成，近160亿港元。

启示：企业持续发展依靠的是新技术领先实力而不是忽悠新能源概念，更不会是巴菲特的光环。

关于比亚迪的好消息从什么时候起开始越来越少？

遥想2008年，巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司通过“美中能源控股”斥资18亿港元，以8港元认购2.25亿股比亚迪增发的H股新股，相当于总股本的9.89%。2009年7月30日，交易正式完成。由于巴菲特在全球资本市场的巨大影响力，市场掀起了持续的“比亚迪热”，不到三个月时间比亚迪H股就创出88.4港元新高，而从签约算起也不过一年出头，巴菲特18亿港元认购的股票市值达到181亿港元，浮盈1005%！

然而从那时起，比亚迪的好日子似乎就到头了，接下来的2010年，比亚迪一直在销量持续下降和糟糕财报中苦苦挣扎，期间经销商退网风波更是暴露了比亚迪深层次的问题。2011年2月26日，伯克希尔·哈撒韦公司发布的2010年财务报告显示账面盈余达130亿美元。由于所管理的资产庞大，按百分比计算的收益率仅为13%，低于标普500指数15%的涨幅。这是巴菲特连续第二年跑输大盘。而在巴菲特的投资组合里表现最差的无疑要数比亚迪(01211.HK)，全年累计下跌40%。

2011年9月26日，比亚迪H股盘中跌破11港元，从2008年入股算来年化收益率仅有11%。2011年中报披露，比亚迪前六个月实现收入约215亿元人民币，同比下降11.4%；净利润2.75亿元人民币，同比下降88.63%；净资产收益率亦从13.82%巨降至1.43%。

比亚迪陷入了难以止跌的梦靥中。实际上，比亚迪目前的利润仍然主要来自于传统汽车领域，其真正竞争力不是新技术领先实力，而是将中国劳动力优势发挥到极致所创造的特定生产研发方式。而眼下，巴菲特投资比亚迪的光环不再，新能源汽车的概念破灭，比亚迪前路已无光明。

汽车业务败局已定

比亚迪业绩大滑坡首先是受到汽车业务拖累。2010年中国汽车产销量超过美国成为世界第一，比亚迪80万辆的销售目标修正至60万辆却仍然没有完成。2011年上半年，汽车销量和销售额分别下降23.37%和26.51%。比亚迪起家有五大法宝：山寨、手工、纵向一体化、压货和忽悠概念。第一法宝是山寨别家获得市场成功的品牌，不仅节约了成本，更回避了风险。F3抄袭丰田花冠、F6照搬丰田凯美瑞[综述 图片 论坛]获得成功后，利欲熏心的比亚迪居然瞄准了奔驰超级跑车和保时捷卡宴[综述 图片 论坛]！尽管奔驰和保时捷不屑与比亚迪计较，但开模具、布置生产线、安排销售渠道这一切的一切都要花费时间和精力，S6、S8、G3、L3、M6……山寨的“标的”越来越高，一厢情愿的比亚迪已经失去了把握消费者心理的耐性；第二法宝是能用人工的地方不用机械设备，虽然节约了巨额投入，但产品质量没有保证，前几年疯狂倾销的F0、F3、F6陆续出了保修期，山寨货原形毕露与汽车“新三包”政策出台前后夹击。好时光里没赚到钱的经销商，不退网难道等着给车主修车、应对投诉？第三个法宝是纵向一体化，从发动机、保险杠、空调、灯具、安全带、安全气囊到电子配件，也就是说，除轮胎、玻璃外几乎所有零部件都是自己生产，绝不让肥水外流。