2011年02月22日 07:18
来源：每日经济新闻

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去年奇瑞汽车董事长尹同跃宣布“资金压力小，中止IPO进程”后，奇瑞汽车又分别于去年11月份和今年1月分两次完成共36亿元的票据融资。

《奇瑞汽车股份有限公司2011年度第一期中期票据募集说明书》（以下简称《募集说明书》）指出，由于未来3年投资规模较大，公司计划通过首次公开发行股票（IPO）、引进战略投资者、发行中期票据等方式筹措资金。

《每日经济新闻》记者查阅《募集说明书》发现，奇瑞汽车面临主营业务盈利水平下降和海外业务大面积亏损等风险，但根据公司投资规划，未来仍存在约115亿元的项目投资资金需求。

对此，昨日（2月21日）奇瑞汽车新闻发言人金弋波接受《每日经济新闻》记者采访时表示，“奇瑞汽车并没有制定IPO时间表，资产盈利能力不是阻碍奇瑞上市的因素，公司会选择更为合理的时间上市，这取决于市场情况和公司需求。”

盈利能力待提升

长达165页的《募集说明书》中，详细介绍了奇瑞汽车从2007年到2010年前3季度的业绩，其中政府补贴在奇瑞汽车过去两年利润为正值中扮演关键角色。

2007年至2009年，奇瑞汽车利润总额分别为14.30亿元、3.14亿元和0.72亿元，净利润率分别为5.25%、2.38%和0.27%。奇瑞称，由于公司正处于战略布局的前期发展过程中，随着整车销量的增长及新车型的不断推出，前期销售费用和管理费用增长较快，快速攀升的期间费用挤压了盈利空间，目前利润率相对较低，整体盈利能力偏弱，对投资收益和政府补助存在一定的依赖性。

同时，奇瑞汽车近三年营业外收入呈现逐年递增趋势，主要是来自政府的专项研发补贴款及补助收入。2007～2009年，公司分别获得各级政府补助收入2.85亿元、4.70亿元和6.33亿元，其中研发补助分别为1.99亿元、2.82亿元、4.43亿元。例如，安徽省将原定2003年至2007年每年对公司的7000万元投资，改为对公司的研发补贴，并延长至2015年。芜湖市政府按照省、市股权同比例增加对公司的研发补贴，每年按8900万元补贴公司，并将该项政策延至2015年。此外，芜湖市政府、芜湖市经济技术开发区、863项目每年还给予公司一定数额的补贴。

2007年至2009年，奇瑞汽车净利润分别为10.1亿元、4.4亿元和0.66亿元，获得政府补贴分别为2.85亿元、4.70亿元和6.33亿元，政府补贴逐年上升，但净利润却逐年减少。政府补贴使2008年和2009年奇瑞汽车保持盈利，从而保证满足三年盈利的上市条件。

记者还发现，奇瑞汽车2010年前3季度净利润为1.2亿元（海外子公司未纳入财务报告），政府补贴仍然起了很大作用，高达9.95亿元。

对于公司盈利能力问题，金弋波表示，“由于奇瑞汽车还在投资期，前期投资比较大，盈利能力并不是最主要的，奇瑞汽车面临的问题是如何做大做强和长远发展，不能只看差的一面，奇瑞资产已经从当初8亿元做到370亿元，这也是我们的成绩。”