七年坎坷曲折路 上汽整体上市终将收官(3)

2011年08月09日 10:11
来源：证券市场周刊 作者：曹圣明

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弥补短板的样板工程

上汽重组，不仅有利于整合自身资源，提升体系竞争力，更具有巨大的示范效应。

首先，上海市将其作为上海国资国企改革试点的样板。

2010年年底，在中央企业负责人会议上，国务院国资委主任王勇说，2011年要继续推进央企联合重组并“鼓励中央企业进行不留存续资产的整体上市”。

与之相呼应，2011年作为“十二五”的开局之年，上海市国资国企改革也进入攻坚阶段，整体上市和重组联合成为两大关键词。

1月12日，在上海市国资国企工作会议上，上海市国资委主任杨国雄说，“十二五”时期，上海国资90%以上的产业集团要实现整体上市或核心资产 上市。产业集团90%以上的营业收入和利润来自主业，净资产收益率稳定在6%以上。形成一批核心主业突出、核心技术领先、核心竞争力明显的龙头企业。到年 底，上海市属经营性国资资本证券化率要在2010年的基础上提高5个百分点，达到35%左右，打造有竞争力的公众公司。

路径之一，就是实现集团和上市公司“二合一”，首批名单为3家，上汽是其一。

眼下，上汽在“市场化、证券化、透明化”道路上快步迈进，正是源于此大背景。

但是，由于上汽目前还没有上市的资产多为亏损性资产，重组后势必摊薄上海汽车的利润。这不但增加了重组进程的难度，也不为一些机构投资者所看好。再加上普遍认为2011年行业增速将大幅放缓，这些机构一度对上海汽车进行了减持。

其次，急于做大做强的国内车企，也将其作为整体上市的样板。最先效仿的是位居国内车企第五位的北汽。2011年6月，眼见整体上市遥遥无期的北汽，酝酿了“一分为四”的上市方案：除商用车板块通过福田汽车实现了上市以外，其他资产板块将纳入3家公司——囊括整车及关键零部件资产的北汽股份、零部件板块海纳川以及服务贸易板块鹏龙股份，这3家公司将在“十二五”期间先后上市，上市时间互不限制。