中石化每炼制一桶油亏损20美元 为何无碍其赚钱

2011年04月28日 08:21
来源：第一财经日报 作者：王佑

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某石油企业高层近日在媒体见面会上感慨，因政府调价不到位，中国石化(600028.SH)每炼制一桶油亏损20美元。但是，若结合中国石化的上中下游业务板块看，这家全国最大的炼油、销售一体化企业仍是盈利的。它要比只有炼油业务的部分炼厂日子好过得多。

整体利润稳步上升

前述高层表示，“当前中石化80%的原油依靠进口，现在国际原油价格已经到了每桶110美元，政府调价后的价格则是每桶90美元，也就是说炼一桶油中石化就会亏损将近20美元。”

银河证券研究员裘孝峰分析，估计目前的炼油企业会略亏，但不太可能亏损20美元/桶。当然，假设原油价上升到120元/桶国内还不调汽柴油价，炼厂倒是会亏得多了。

另一位石油分析师则强调，由于原油油价加工后包括了汽油、柴油及其他产品，计算起来较复杂。但估计国家发改委在4月7日调价之后，国内汽柴油价可能相当于100美元/桶的原油，不至于低到每桶90美元。

而且，炼油就算真的亏损，对中国石化的整体业绩也不构成影响。

按中金公司估算，中国石化第一季盈利同比上升21%左右，比中国石油(601857.SH)还要高。此外，中信证券研究员黄莉莉也向记者说，每当汽柴油价调整100元/吨，中国石化全年净利润就会增加124.4亿元。

更重要的是，中国石化是一家有上游(勘探、天然气)、下游成品油销售及化工品业务的综合性企业，炼油只是其中的一部分，而且也不是公司的利润“摇钱树”。

就拿2010年业绩来看，其勘探、营销和分销部门、化工的经营收益分别为471亿元、308亿元和150亿元，而炼油收益为159亿元。随着原油油价的继续高涨及国内对成品油消费的逐步增加，中国石化的勘探、营销及分销、随市场需求波动的化工产品销售收入都将一路高涨，企业保持稳定的整体收益并不是很难。

此外，由于中国石化普光气田的投产，使其在2010年的天然气产量也大幅增至125亿立方米，同比增长近50%，天然气定价也由原先的933元/千立方米提至1100元/千立方米，量价齐增。2015年中国石化的天然气产量最高可以达到240亿立方米，这足以为企业创造更多利润带来空间。

炼油厂商承压

前述石油企业高层指出，目前民企炼油占20%比重，如果他们停产，国有公司无法满足成品油需求，因此需要适当提高油价。

而另一家国内炼厂内部人士则告诉记者，对民企而言，汽柴油都是通过央企直接包销的，价格被定死了，因此只能等待政府不断提价。“比如说，现在我们当地的柴油出厂价是7700元/吨，那么我们就要以这个价格卖出去。但是，柴油现在的零售价是8400元/吨。如果我们自己有零售渠道的话，那么我们就可能用7800元到8400元/吨的价格(略高于出厂价)向零售商们出售，也就是说能赚取差价。但现在的政策是不允许的。”

他表示，现在原油油价折合人民币约是5400元/吨，如果加上运费、加工费以及其他损耗，7700元/吨的出厂价对企业来说基本上是微利甚至亏钱。“但是我们也需要承担一定社会责任，必须要开工满足市场需求。”