萨博并购案操盘者说：收购萨博不是一时冲动(2)

2011年10月21日 15:57
来源：《商界评论》杂志 作者：鲁渝华

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事有凑巧，2011年3月中旬的一天，因为一个零部件的问题，萨博的工厂停产半天。这一事件随后被当作萨博经营困难的“铁的证据”，很快在供应商范围内传开。出于对自身资金安全的考虑，供应商开始要求萨博缩短付款账期，把以前的账期缩短或者货款立即付清，萨博发生了“挤兑”事件。

——萨博危机也就真的来了。

收购，未完成

瑞典人向来以高效著称，他们在事情的决定上非常神速。在萨博危机被引爆之前，事实上青年汽车和萨博已经接近达成协议了。

2010年2月初，世爵派人来到上海，我作为上海人，要尽下地主之谊。世爵的目的非常简单，就是在中国寻找合作伙伴。另外他们希望可以顺带融资，目的是为了尽快地将通用的并购款支付完毕。并购萨博，起初世爵只付了7400万美元，通用承诺，一旦世爵提前还款，他们将给予很优惠的一笔折扣。

这次谈判非常顺利。世爵的人承诺，可以转让部分股权，甚至不介意股份的多少。世爵是上市公司，按照欧洲的公司法，其股权转让不能超过30%，且不能涉及关联交易。由于之前青年汽车带话给世爵表达过合作意向，因此双方的认同感很快便建立了起来。2月22日，双方签订了一个备忘录协议，同意青年汽车出资1亿美元占有世爵29.9%的股份，并在中国设立合资公司。之所以只能占有世爵的股份，在于当时萨博的全部股份抵押给了瑞典政府。

这可以看成是青年变相收购萨博的开始。一桩跨国的并购案，我们力求一个月的时间完成，如果成功，想来也算不小的奇迹。

签了协议之后，当时我们的第一想法是召开新闻发布会，将此消息对外发布。不过讨论之后，我们决定还是保持低调，等签了正式协议后再来讲这个事情。现在看来，幸好当时没有对外发布，否则就成了一场笑话。

说实话，我们对萨博的了解并不太多，甚至没有去过萨博的总部。但真实的心态是，对这个品牌，我们还是比较神往的。萨博是公众公司，很多信息可以从网上查到。其次，对于收购的价格，我们也研究过，总的来说还是比较合理。另外，合资公司约定设在中国，相当于在我们的主场，无论发生什么意外情况，事情也不至于坏到哪里去。

签了协议后，我们一行十几个人，便由庞总带队去了瑞典，这是我们第一次真正踏上瑞典的国土考察企业。

萨博的研发中心给我们留下了非常深刻的印象，我们认为，实际上萨博才是世界上最安全的车。在美国的联邦汽车业安全性能评比中，萨博得到了最高分。他们把两车对撞的安全性纳入到了设计标准中去。通常这个对撞的速度达到了120码，而在中国的对撞试验中，只有60码左右。对撞的过程被一个高清的摄像头记录了下来，一分钟可达到一万多次拍摄，哪里受到应力，哪里产生变形，观摩者可以看得一清二楚。这也坚定了我们收购萨博的决心。

我们去的时候，萨博正在开股东会，紧接着又要准备召开董事会。股东们和我们下榻同一个宾馆，虽然有些股东已经得知了这个消息，但基本上谁也没有顾得上谁，因为接下来将进入一些实质性的谈判。

进入谈判环节的时候，我们才发现，牵扯的内容非常多。虽然大家都很希望达成一致，但到实质性签字的时候，总之会被一些小细节卡住。比如，是先付钱还是先签条款，往往双方都要来回争扯半天。再比如，合资公司的资质问题：世爵希望合资公司能有自己的执照，但前提是要保证中国政府能够批下来。青年汽车有自己的执照，但我们坚持这个执照可以用，但不能作为合资公司的一部分贡献出来。双方之前都没有合作的基础，彼此都显得非常谨慎。

到了3月中旬，约定的正式签约的时间眼看就要到了，协议还没谈成。我们的签证日期很快就要到了，于是大家约定，世爵方再派人到中国来继续谈，大家都觉得有的是时间。

就在回国的途中，媒体已经发表了安东诺夫的文章，当初大家却都没当回事。

回国后不久，世爵派人来到了青年汽车的总部浙江金华市。第一批来的人是萨博的生产副总，考察青年汽车的工厂，对我们的硬件设施非常满意；第二批来的人是萨博的销售副总，考察期间，我们给他提供了很多建设性的方案，他没做任何表态，直接回瑞典了；紧接着第三批人又来到了公司，也就是最初和我们谈判的律师和公司高层们，谈判继续。

然而令大家没想到的是，很快，形势突变。

在金华谈判期间，安东诺夫的言论越来越多地发表在媒体上，这让我们感觉很不踏实。有一次，我们在会歇期间禁不住问对方的谈判代表Hower，安东诺夫说的话都是真的吗？对方一脸正色，你们是愿意相信媒体呢，还是相信我本人，反正我不知道这个事情！

或许我们的质问让Hower开始有些不自信了，他背着我们，打电话回瑞典去问询情况。我记得在那个星期五的下午，我们正在谈判的时候，他突然站起来说，公司现在缺钱是真的，如果现在没有3000万欧元，就完蛋了！他同时对还有些缓不过神的我们说，你们想想办法，必须在星期一把3000万欧元打到账上，否则游戏就结束了！然后，他起身离去。