华泰"激情收购"萨博闹剧收场 中国企业形象或受损

2011年05月16日 16:21
来源：盖世汽车网 作者：渐凉

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这很有可能将成为中国整车企业实施海外并购案例中最大的商业闹剧标本。昨日(12日)，荷兰世爵对外发表声明称已终止和华泰在3日签署的战略协议，而华泰方面也于昨日晚些时候证实双方合作的破裂。

短短数日，继腾中收购悍马之后被业界视为最令人匪夷所思的中国民企收购海外垂死小众知名汽车品牌事件最终仍以令人诧异的方式收场：两天内敲定合作，十天后宣告合作失败。至此，世爵“竹篮打水一场空”，为救赎萨博继续踏上寻金之旅，华泰则无可避免将被贴上诸如“财大气粗”、“盲目自闭”等负面标签。

3月底，萨博因无法偿还供应商的欠款遭断供，出售名下物业以及银行融资等方式又无法奏效，致使其工厂停产至今。据媒体对华泰与世爵谈判接触细节的披露来看，世爵通过瑞典政府投资促进署副署长兼驻华首席代表陈永岚的引荐，双方在4月30日晚开始接触，两天后即2日凌晨便敲定合作，匆忙的时间安排导致3日双方召开新闻发布会完完全全地出乎了业界预料。

1.2亿欧元的现金入股，3000万欧元的可转换贷款，持有世爵公司29.9%的股份，以及今后双方可能成立的50：50的合资公司，应该说这是一起规模较大的海外并购案件，而仅仅两天时间的局促谈判之后，华泰便毅然决然地落锤，让人不免困惑：这是一起何其随意的大型跨国收购案的谈判？

近几年随着中国汽车市场的蓬勃发展，加上新近08年全球金融危机的催化，中国汽车企业(包括零部件企业)海外并购的案件时有发生，应该说已经积累了相当丰富的海外并购经验，并形成了一套较为成熟的运行机制。

一般来说，海外并购过程中主要将需要五个步骤：1、双方初步合意的达成；2、投资专家和投资银行进行交易、融资架构的设计或者说框架性方案的拟定；3、除了商业上基本的对价能达成一致，双方对收购的方式要进行具体的商讨；4、资金的安排、组合方面的相关设计；5、律师进行尽职调查、合同条款的设计、交易方式的设计。从中我们可以看出，华泰与世爵的结盟，其中的2、3、4三个阶段基本被省去，最后一个步骤中的尽职调查也被略去，双方直接签署了合作协议以及资金的注入方式。

其实，就单单第一步双方合作意向的达成也绝非是简单“你愿卖，我愿买”的逻辑，任何一家经营严谨的企业在收购之前必须要了解到被收购方自身是否具备较强的技术，与其客户是否保持良好的关系，并是否拥有广泛的客户群。在关键平台上，其业务是否成型，收购完成后能否给公司带来利润和收益。同时，还有较为关键的一点是，必须搞清楚被收购方的管理团队是否很强且稳定的。只有这些都达到了标准，才能称得上是一个理想的收购目标，否则就要考虑是否值得砸入巨额资金。