北汽股份明年登陆港交所 融资仍存变数(2)

规划是理想的，但现实是残酷的。去年北汽在自主品牌项目上总体投入达100亿元以上，但今年只推出了北京牌E系列小型轿车，且月销量只有2000辆左右。

而且相关统计数据显示，受国内汽车市场需求量急剧萎缩，今年1至10月，北汽自主品牌乘用车累计销量只有5万辆左右，全年10万辆的销售目标已经不可实现。

但要实现规划目标，无疑需要雄厚资金的支撑。此外，从此前北汽公开的自主投资和收购项目上粗略算下来，北汽在近两年的资金需求又将达到300多亿元，而且随着两家合资公司的大发展，北汽将面临持续投资的压力，以目前公开数据看，虽然2012年北汽实现160亿元人民币的盈利，但尽快上市融资仍是解决资金压力的捷径。

上市融资仍存变数

虽然北汽股份上市时间基本已定，但有接近北汽股份的消息人士坦言，在具体操作过程中，北汽仍存在与合资伙伴沟通的变数。

目前北汽股份所涉及的合资伙伴主要就是韩国现代与德国戴姆勒，但与戴姆勒积极支持北汽上市的态度不同，现代集团的态度并不那么积极。

公开资料显示，在北汽集团，北京现代一直是利润收入的主要来源。2011年该集团实现利润158亿元，其中北京现代贡献了90亿元，占其利润收入的59.6%，而北京奔驰的利润收入为39亿元，而随着今年豪华车市场的一轮低迷，北奔的份额可能会更低。

不过奇怪的是，奔驰似乎与北汽集团走的更近。2011年底，戴姆勒集团与北汽集团签署深度合作协议，不仅是诸如合资建立某个工厂、生产某个产品，双方还将在投资、技术，以及新能源等领域开展全方位合作，这也使得奔驰未来提供平台，甚至入股北汽成为可能。

但现代却对北汽自主支持相对保守，尤其是技术层面。更有消息称，在北汽上市做审计时，韩方曾多次阻挠中方进入调查合资公司财务状况。“韩方并不愿意看到因上市而使北汽与戴姆勒走的更近。”上述人士透露。

另一个变数则是融资规模。有中信证券分析人士表示，由于不是集团整体上市，加之如果选择IPO，资产规模相对缩小，对资本市场的说服力就会非常有限，因此北汽股份有可能面对定价较低，达不到融资规模的风险。