比亚迪今日A股上市 发行市盈率远高于同行

2011年06月30日 08:35
来源：第一财经日报 作者：丁彬

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回A招股刚一完成即发布财报，一季度业绩同比大降逾八成，发行市盈率远高于同行

今日，比亚迪股份(下称“比亚迪”)(002594.SZ)正式登陆深圳证券交易所中小板。同时，昨日清晨在港交所发布的一季报令人大跌眼镜——一季度利润同比下滑84.35%。

6月20日，比亚迪发布公告，公司此次A股发行价格确定为18元/股，对应市盈率为20.47倍。由于降低了价格，比亚迪本次融资总额仅为14.22亿元，比之前预计的21.92亿元减少了7.7亿元。

比亚迪此次发布一季报的时机可谓“精确”。比亚迪的季度报告属自愿性披露，港交所并未强制，IPO之前，很多投资者迫切想知道比亚迪的一季度业绩，但该公司的财报却迟迟未发。对此有人猜测，比亚迪一季度业绩可能并不理想，担心披露会影响在A股的募资。

比亚迪一季报于上市前一天亮相，业绩大降84.35%证实了投资者此前的猜测。

汽车销量及收入下跌

6月29日，比亚迪公告显示，今年第一季度，其未经审计的财报数据为，归属于母公司股东的净利润为2.67亿元，同比下降84.35%，按A股发行后股本计算的基本每股收益为0.11元，同比下降84.35%。

比亚迪表示，第一季度业绩同比下降幅度较大，主要是由于汽车购置税优惠政策停止及市场竞争加剧导致汽车销量及收入下跌所致。

比亚迪2010财年，在三大业务单元中，汽车业务占其营业收入的46.7%。去年第一季度，比亚迪汽车销量为16.4万辆，为其历史最高峰，而今年同期仅为11.9万辆，同比下滑达27.4%。在规模效应非常明显的汽车行业中，利润的下滑往往大幅领先于销量的下滑。

虽然今年第一季度利润同比巨幅下挫，但是环比去年第四季度还是增长了82.19%。比亚迪在公告中表示：“业绩已经出现恢复性增长。”

自2008年就开始谋划回归A股的比亚迪，目前总资产高达530亿元，总股本高达23.5亿股，却最终选择了深交所中小板，而且其募资规模也一再缩减。

按照比亚迪2009年的方案，计划发行不超过1亿股A股，募资28.5亿元。一个月前，比亚迪发布公告称，证监会发审委已审核通过公司A股IPO的申请，本次A股发行股数约7900万股，预计集资额21.92亿元人民币。

目前，比亚迪A股发行价格确定为18元/股，募资规模缩减为14.22亿元，对应市盈率为20.47倍。

而上海汽车(600104.SH)等上市汽车企业的市盈率一般为11倍左右。一位汽车行业人士对《第一财经日报》记者表示，比亚迪之所以选择中小板，主要在于中小板市盈率更高，能融到更多的资金。