一汽整体上市有多远：为何他们都不着急

2011年06月14日 14:11
来源：财经国家周刊 作者：葛轩 何珊

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财经国家周刊报道 延宕五年后，中国第一汽车集团公司(下称“一汽”)的整体上市进程仍不见终点。

5月31日前后，一则由一汽内部传出的消息不胫而走——“集团整体上市方案近日已获上级主管部门正式批准，上市步骤终获实质性进展。同时为上市准备的人事调整也由此展开，一汽轿车(000800，SZ)总经理张丕杰可能升任一汽副总”。

消息迅速激起资本市场的追捧，并在数个交易日内拉抬一汽旗下四家上市子公司的股价集体飙升。

但资本市场的追捧未能持久。很快，有消息称有一汽高层出面否认方案获批。《财经国家周刊》记者在采访时也了解到，按照程序，一汽整体上市方案除要征得直接主管单位国资委的批准，还需在发改委备案。

而据《财经国家周刊》记者了解到的信息，一汽整体上市方案并未上报至发改委，“起码我到目前为止没有看到一汽整体上市的方案报备。按程序，如果他们的方案获得通过并启动上市，他们会知会我们。” 发改委产业协调司司长陈斌说。

方案多次被否

除上市方案的审批之外，一汽股份有限公司的成立，对于一汽启动整体上市也至关重要。

“根据IPO流程，上市方案获批后成立的股份公司需要提供一年的财务报表，方可进入(向证监会)申请IPO上市阶段。”国泰君安汽车分析师张欣告诉《财经国家周刊》记者，“即使这次确实通过国资委这一关，接下来成立一汽股份有限公司，一汽集团整体上市最快也要2012年才能实现。”

事实上，一汽整体上市面临的问题远不止于此，其庞大的系统体系至今也未梳理完成。

“一汽内部各子公司之间，特别是合资和自主品牌之间本来就存在盘根错节的利益关系，主业与辅业剥离也都涉及巨大的人事利害冲突，这些调整不好，上市就得往后拖。”一位一汽下属子公司高管在接受《财经国家周刊》记者采访时说：“上市前，这些关系都需要进行梳理。这么庞大的集团构成，要兼顾到各方利益，协调各方关系，确实不是易事。” 根据公开资料，一汽现拥有全资子公司30家、控股子公司17家，员工超过12万，其中包括一汽解放、富奥等全资子公司和一汽轿车、一汽夏利[综述 图片 论坛]等上市公司及一汽大众、一汽丰田汽车等合资企业。

“上市方案确实早就上报到国资委，但就是因为上述原因，三番五次被退回，责令调整修改。这次是否真的通过发改委审批，我们不得而知。更何况，为上市推动成立的一汽股份有限公司，到目前为止还是空中楼阁。”上述一汽子公司高管说。

缺乏动力

事实上，《财经国家周刊》记者在采访中则进一步发现，一汽眼下推动自身上市，远非当初上汽上市、广汽上市那样有着充分的内在动力。

单从人事安排来看，就足以令一汽上市裹足不前。

一汽下属已经上市的四家子公司——一汽轿车、一汽夏利(000927，SZ)、启明信息(002232，SZ)和一汽富维(600742，SH)，一共拥有四个独立董秘，地位低于现有上市公司的总经理。而一旦合并为一家上市公司，其董秘职位显然要高于现有任何一家子公司的总经理职位。“是否从四家董秘中任命？谁能担当此重任？一旦另选新人，这四人的未来何去何从，这都是问题。”上述一汽子公司高管说。