庞大欲兼并日系经销商 不惧亏损仍扩张

“上半年公司尚有净利润2.33亿元，第三季度就净亏损5.16亿元，太可怕了”，大规模扩张之后，庞大集团的亏损伴随着大范围的雨雪天气如期而至，这个“严冬”，庞大该怎么过？

亏损超5亿

从庞大集团最近公布的三季度报表可以看到，在刚刚过去的三季度，公司创下上市以来的首次季度亏损，亏损额高达5.16亿元。此外据了解，上半年庞大集团虽实现净利润2.33亿元，但同比已减少42.28%。单从报表来看，庞大的亏损主要在于其经营品牌中，斯巴鲁品牌店占了很重要一部分，而日系车三季度销量下滑40%，导致庞大整体业绩欠佳。

庞大集团给出的解释是：第一，今年尤其是下半年以来，汽车消费市场整体增速放缓，商用车销售持续低迷；第二，公司日系品牌汽车销售又受到冲击，致使公司7至9月销售收入同比减少；第三，由于公司盈利减少，但各项费用尤其财务费用持续增加，导致公司盈利水平下降。庞大集团董事会秘书车少华称，重卡三季度销量的快速下滑，也令大型经销商集团资金回笼困难。

分析人士指出：庞大的解释的确合乎事实，但是不能因为车市的原因而忽视自身的问题。庞大集团上市以来的急速大规模扩张才是这次亏损的深层次原因。在庞大大规模扩张时，汽车整体消费环境并没好转，令高速扩张的风险增大。

2011年4月28日，庞大集团凭借5年营业收入行业之冠的业绩成功登陆上交所，以每股45元的发行价发行1.4亿股，共募集资金净额60.4亿元，募集资金用于新建、改建14个经营网点和补充流动资金。成功上市后的庞大集团迅速扩展市场建设，公司2011年年报显示，2011年庞大集团一年时间经营网点增加331家，总经营网点数量达到1257家。2012年2月份，庞大集团又发行5年期固定利率债券，再次融资22亿元，主要用途还是经营网点建设和补充流动资金。7月26日，庞大集团发布公告称，将发行规模为25亿元的短期融资券，用途还是补充现金流和建店或者收购来扩大规模。

借助资本市场的力量加快争夺汽车经销领域的地盘，庞大的出发点是好的，但是急遽扩张的背后，却是冰火两重天的利润收益，数据显示，2011年庞大集团经营网点激增到1257家，但是公司实现营业收入仅为554.55亿元，同比仅增加3%，实现净利润6.5亿元，比2010年下滑超过40%，2011年第四季度甚至出现净利润亏损5272万元。同时，扩张后的经营、管理、财务等费用支出也大增，今年三季度亏损超过5亿，大规模急速扩张而没来得及消化，问题终于爆发。

新一轮兼并正酝酿中

虽然出现大额亏损，但是集团董事长庞庆华的收购兼并继续进行。近日，庞庆华就表达了对并购日系车经销商的浓厚兴趣。他在出席10月26日的国际汽车博览中心项目时表示：日系车经销商价格合适了肯定会收，只是现在还在等待最合适的收购时机。

市场反馈的数据显示，近期日系品牌经销商的月度销售指标都得到不同程度的下调或取消。丰田、本田、日产等下调月度销售指标，降幅在40%-50%。目前，日系车销售状况低迷的现状长时间没有明显改观，市场行情难以捉摸，如果自身的盈利长时间得不到保障，加入到大经销商集团的收购整合之中也是一条出路。