此外，在债券持有者眼中，他们的建议还有另外一个好处。根据通用汽车方面的提议，汽车工人联合会的健保信托，即Voluntary Employee Benefits Assn.(VEBA)将获得100亿美元的现金。希格特强调，实际上，从财政部开始为通用汽车贷款的那一刻开始，他就相信政府的资金迟早会流入VEBA信托。希格特接受采访时表示，“财政部如果只是为VEBA拨款，根本就不应该使用纳税人的金钱。”

根据债券持有者的提议，通用汽车最终所背负的债务额度和企业方面提出的计划完全一致，即重组完成之后总计480亿美元。

债券持有者还担心通用汽车和工会之间的协议不足以保证企业的竞争力。通用汽车预计将裁撤22,000或者更多的员工，债券持有者担心裁员会以巨资买断合约的方式进行，而这些现金原本是可以用于偿付部分债务的。希格特指出，“拿纳税人的钱来买断雇员的合约可不是有益的妥协。这简直就是在泰坦尼克号沉没之前重新安排船上的舱位。”

问题在于，从奥巴马总统4月30日就克莱斯勒问题所发表的讲话看来，债券持有者恐怕也很难再获得多大的好处了。在克莱斯勒破产之前，工会、交易商和管理层都作出了不同程度的让步，唯有公司的债权人最终拒绝了将自己掌握的债务贬值67%的安排，谈到这一点时，奥巴马表示，“在其他人纷纷作出牺牲的时候，有些人却依然顽固不化，我是不会和他们站在一起的。”

奥巴马最终决定让克莱斯勒走向破产，这其实已经是一个非常明确的讯号了：总统为了拯救这个行业，保护雇员的利益，是不惜对华尔街的债权人们施以强腕的。

通用汽车方面拒绝对这个反提案作出评论。不过，通用汽车的管理层和财政部的官员们在非正式场合表示，他们已经直接将自己的建议提交给了债券持有者，以确认谁愿意接受这样的安排，而非直接处理特别委员会的提案。

财政部希望通用汽车的债券债务能够根据公司的计划得到90%的重组，这一建议的最后期限是5月26日。对于公司和政府而言，这90%的赞成率已经是他们所能够指望的结果中最为理想的路。一些债券持有者拥有信用违约掉期，后者等同于保单，可以确保他们的利益——即便通用汽车破产和倒债，他们也能够获得自己全部的投资。

金融衍生产品市场追踪机构Credit Derivatives Research提供的数据显示，这些所谓保单覆盖着通用汽车大约27亿美元的债券，相当于通用汽车债券总额的10%。假如还有更多的债券持有者拒绝通用汽车的建议，则债转股就将此路不通，而通用汽车也就唯有步克莱斯勒的后尘而破产了。

不过，这并不意味着通用汽车就有空间对顽固的债券持有者作出更大的让步。“计划还是有望获得通过的。”科尔表示，但是他又补充道，“整个局面现在还是在悬崖边上。”