入市须谨慎 评华泰汽车向萨博汽车投资

2011年05月05日 16:22
来源：车讯网

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[车讯网 新闻中心] 前几年牛市的时候，一位穷困潦倒的朋友，满怀着对未来的美好憧憬，东拼西凑了一些钱，进入股市。然而，急于脱贫的愿望至今也没能实现。2007年以每股48.8元购进的中石油股票，如今只剩下了11块钱。欲哭无泪，欲诉无门。传说中的“炒股炒成股东”，让他遇上了，而且是自愿的。5月3日，看到华泰汽车向萨博汽车投资的新闻，想起那位倒霉朋友的遭遇，不禁为华泰捏了一把汗，很想对华泰说一句：投资有风险，入市须谨慎。

全国人民每人掏一块钱救活瑞典企业 与国内众多合资汽车厂家不同，华泰与萨博的关系，属于投资关系，简单说就是华泰给萨博的母公司：世爵汽车投资1.2亿欧元，购买了世爵公司29.9%的股份，同时给萨博汽车提供3000万欧元的贷款，两者合计为1.5亿欧元。众所周知，萨博近来处于运转不畅的境地，由于资金短缺，其工厂已经被迫停产，急需资本注入，以解燃眉之急。华泰汽车渴望在乘用车领域能有质的突破，在萨博这个洋品牌濒临倒闭的时候，为其注射一针强心剂，如果萨博能洗心革面，东山再起，作为股东的华泰自然能分得一杯羹，赚上一笔钱；如果萨博还是一日既往地萎靡不振，华泰的投资有可能血本无归。14个亿的钞票只能打个水漂儿。

通用经营了20年仍然扶不起

萨博是瑞典的一家飞机制造商，二战结束后改行造汽车，比较成功的车型是1960年推出的萨博9-6，20年卖了54万辆。随后是1984年推出的萨博9000，这款车标志着萨博开始进入高档车制造领域，1990年开始被美国通用控股，2000年，通用汽车收购了萨博，萨博由此成为通用旗下的子品牌。到了2009年，经营萨博快20年的通用感觉力不从心，于是打算甩掉这个包袱，开始计划出售萨博。先是把淘汰的萨博9-3[综述 图片 论坛]技术卖给了北汽集团，随后又以4亿美元的价格把整个萨博卖给了荷兰的世爵汽车。不过，通用汽车仍然持有萨博品牌的可赎回优先股，并掌握着萨博汽车的技术使用权。

别看世爵是制造豪华跑车的厂家，售价昂贵，动辄3、5百万元一辆，可买家稀少，利润并不高。今年一季度，世爵亏损7900万欧元，收购萨博后，由于购买萨博汽车的顾客同样稀少，企业陷入经营不畅的恶性循环，萨博今年预计销量为8万辆，这个数字仅仅是我国名落孙山的汽车企业的产量，但从目前的情况来看，很难实现。于是，萨博开始寻找救世主，面对西方与日、韩汽车企业的见死不救，我国汽车企业责无旁贷，知难而上。据介绍，国内一共有4家车企渴望充当“白求恩”，由于华泰给的钱最多，最为慷慨，于是，几乎是在一夜之间，华泰成为了世爵的股东。在新闻发布会上，世爵掌门人穆勒先生的发言很幽默，他说之所以选择华泰，是因为华泰拥有“相关技术和市场策略上的潜在能量”。

飞速扩张中的华泰汽车

华泰汽车是一家民营企业，成立于2000年。主要依靠从韩国引进的技术，生产华泰圣达菲和华泰特拉卡[综述 图片 论坛]两款SUV车，工厂位于山东荣成和内蒙古的鄂尔多斯，此外在吉林延边还有一家生产客车的工厂。在2010年，华泰全年销售8.14万辆汽车，其中，华泰圣达菲销售7.72万辆，剩下的4200辆车是华泰特拉卡。

2010年，华泰的年销售成绩在54个品牌中排名第31位。年营业收入55.04亿元，净利润3.5亿元。华泰在汽车制造领域的成绩虽然很普通，但并不妨碍它的发展计划。华泰积极向轿车的领域开拓，在去年的北京车展上公布了华泰元田B11和B21，今年上海车展又把此前曾展出的B35定名为宝利格。在资本运作层面，华泰参与了民生银行和北京银行的增发，仅北京银行一家，华泰的认购金额便高达35亿元。

正因为与民生银行和北京银行有如此关系，此次大手笔海外投资，自然不会是华泰自己的积蓄。但是，如此巨额投资，一旦失败，该由谁买单？

“华泰saab”汽车前途未卜

华泰的积极进取之心可嘉，但也应该看到，它所面临的前景并不乐观。首先，萨博汽车的市场营销很差，多年来业绩平平，以通用强大的全球网络都没能救活，以华泰的营销能力能使其起死回生？其次，萨博的产品并不适应市场需求的主流，这一点连他们自己都承认，萨博生产的是“小众市场的汽车”，对于普通汽车而言，销量低迷意味着利润低迷，正因如此，萨博2011年计划产量仅为8万辆，如此可怜的数量，华泰的巨额投资何时能回收，如何获利？第三，华泰希望政府批准成立合资工厂，以期日后在华生产“华泰SAAB”汽车，使自己步入合资车企的行列。但是，我国目前汽车合资企业已经过于泛滥，连历来主张自由市场经济的美国人都不会允许外国汽车如此便捷地蚕食自己的市场，我国在这方面已经吃了大亏，所以，近1、2年来的审批控制极为严格，主要倡导新能源汽车项目。因此，华泰与萨博的合资项目能否获得国家批准，存在很大的疑问。

萨博所面临的当务之急是寻找钞票，因为它无力偿还欠款，工厂已经陷入无限期停产。华泰为其注入了14个亿，数量确实庞大，但以目前萨博的亏损额度，这笔钱也只能支持两个季度而已。所以，华泰的这笔投资风险极大。因为，萨博许诺的合资办厂、技术支持、品牌经销等，能否实现，能否转化为利润还很难说，毕竟萨博曾很卖力气地在我国推销过一阵子，结果失败而归。至于萨博的发动机和底盘技术，华泰通过零部件供应商一样能获得。

眼下，萨博在中国得到了自己想要的东西，满意而归；华泰能否得到自己想要的东西，还是一个问号。