金杯一季度利润下跌八成 祁玉民能否救中华

2011年05月04日 09:38
来源：21世纪经济报道 作者：范文清

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摆脱了亏损阴影却始终没有走出资金短缺的压力。4月27日，因连年亏损而披星戴帽的ST金杯同时发布了2010年年报和今年一季度季报。

去年年报显示，该公司2010年实现营业收入46.75亿元，同比增长13.87%；归属母公司所有者净利润2.81亿元，去年同期为-3.99亿元，基本摆脱了退市风险，等待摘帽。不过，这并不意味着金杯汽车的发展已经步入良性轨道。

根据年报提供的数字，该公司去年的资产负债率高达90.69%，在行业内属于高危企业。而今年第一季度，ST金杯归属母公司所有者的净利润为1881万元，同比下滑87.83%，资产负债率继续上升达至90.80%，投资活动产生的现金流量净额和筹资活动产生的现金流量净额均为负值，资金压力并未减轻。

华晨集团董事长祁玉民在上海车展期间主动向媒体诉苦，现在华晨发展中华轿车钱不够，发展轻客资金不足。“成天想着怎么赚钱”成为祁玉民目前最为焦虑的事情。

“于宝马出力最少，受益最多；于中华出力最多，受伤最大。”在祁玉民眼中，华晨汽车仿佛走入一个怪圈：付出精力越多的业务，收益率越低。

目前，华晨汽车“赚钱”的主营业务主要来自三个方面：宝马、轻客和专用车。其中，轻客的单车利润较低，专用车业务正在开展中尚未形成气候，因此高速发展的宝马项目成为华晨集团的现金“奶牛”。

据祁玉民透露，去年宝马业务为华晨提供的利润大约在15亿元，此外，宝马方面还间接帮助华晨研发发动机、发展轻客业务，而华晨在宝马项目上并未投入过多精力。用“宝马养中华、金杯”成为华晨集团发展的战略思路，被祁玉民戏称为“逼急情况下的无奈选择”。

“发展中华轿车赚不了大钱。”多次“受伤”的祁玉民向媒体坦言。尽管轿车、轻卡和微车业务被祁玉民归入“不赚钱”行列之中，但是在华晨的“十二五”规划中，三项业务仍被列入重点发展对象，并延续华晨向高端市场领域探寻的战略选择。

剑走高端被祁玉民认为是自主品牌汽车生存发展的必经之路，但是“与其向A级车市场下探，不如往B级车市场靠拢”的发展战略目前在华晨集团内部争议较多。有人认为，发展自主轿车不能单靠民族情感，还要面对市场现实。一直以来，中华轿车市场销量不佳的现状已经使业内对华晨当初的战略选择颇多疑问。

“自主品牌目前的机会很可能在中低端产品上，因为现阶段国内消费者的观念仍未改变，自主品牌做高端产品要获得市场肯定，投入很大、风险较高。”华晨中国汽车控股有限公司独立非执行董事之一、清华大学汽车工程开发研究院常务副院长宋健认为，华晨未来发展C级车，付出的代价会很大。

事实上，一直以来，华晨为发展中高级轿车业务投入了巨额资金，但市场并不买账。华晨旗舰产品骏捷[综述 图片 论坛]经历了短时期的高速增长后便在不温不火的销售状态中持续数年，之后华晨推出的其他延伸产品一直销量不佳。公司营业利润率一度为负数。

不过这一切并未动摇祁玉民剑走高端的战略选择。他认为，赚钱并不是企业发展的第一目标，培养中华品牌要像养育孩子一样需要时间。

“孩子22岁之前没有赡养父母的能力，但是35岁之后就不一样了。”祁玉民说，他为华晨制定的三步走战略是：“十一五”让华晨解决问题正常转动；“十二五”让它赚钱，但不发财；“十三五”希望财源广进。