根据中汽协数据,2010年3月,汽车销售173.52万辆,环比增长44.71%,同比增长58.00%。3月份历来是汽车产销传统旺季,在宏观经济继续向好、消费信心持续增强的情况下,3月份的数据尽管略高,但仍比较正常。

市场关注的焦点是:3月份的高增长是厂家向经销商压库存的缘故,真实的市场表现并不乐观。我们认为:去年12月至今年2月,各经销商都处于严重缺货的状态。3月份,本是传统销售旺季,各厂家春节后正常上班,各厂商加速补给经销商库存,导致经销商库存增长与零售增长形成反差,也属正常。

3月份乘用车销售126.50万辆,环比增长34%,同比增长63%,其中MPV (多用途车)和SUV(运动型多用途汽车)无论环比还是同比均好于轿车和交叉型乘用车;商用车销售47.02万辆,环比增长75%,同比增长39%,比较正常。

3月,1.6升及以下乘用车销售86.83万辆,比上月增长28%,低于乘用车增速6个百分点;占乘用车总量比重为69%,比上月下降了3个百分点,降幅明显,且低于上年平均水平。

2010年政策对1.6升及以下排量乘用车购置税优惠幅度缩小,政策因素拉动的购买力减弱,本月该类车型比重的下降是否会延续？还有待进一步观察。

2009年,汽车行业销售收入占消费总额25%左右。我们判断:扩大内需仍是中国政府的首要任务,而汽车无疑是消费增长的龙头。我们维持2010年15%左右的销量增长、全年1550万辆销量的预测不变。

2010年,汽车整体销量增长不多,各汽车厂家的竞争将更为激烈,具有产品、管理、营销等优势的企业将抢占更多的市场份额,为投资者带来更多的投资机会。

我们仍谨慎看多2010年的汽车股行情,继续维持行业“优于大势”的投资评级,建议重点关注江淮汽车、一汽轿车、江铃汽车、宇通客车、中国重汽的投资机会。

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