4月15日以来上证指数下跌16.12%，在本轮下跌之后有很多个股与行业估值水平已经处于4年以来低位，投资价值凸显，银行、石油化工与汽车三个行业估值水平处于低位，银行股或成反弹急先锋。

据证券日报5月13日报道，A股市场遭遇国内房地产调控、欧洲债务危机等多重因素影响，出现大幅下跌。上证指数自4月15日以来下跌16.12%，在19个交易日里，单日上涨超过20点的交易日只有两天，但下跌的幅度和时间要长的多，在大跌的痛楚中，我们也要看到机会。《证券日报》始终倡导价值投资理念[综述 图片 论坛]，在本轮下跌之后有很多个股与行业估值水平已经处于4年以来低位，投资价值凸显，本报研究中心特将估值处于低位的银行、石油化工与汽车三类行业及其中潜力个股进行分析解读。

银行 静态市盈率11.92倍

市场表现与估值：由于业绩向好银行业估值处于相对合理区域，在本次由房地产调控引发的市场下跌中，跌幅相对较小，抗跌性较为明显。据统计，4月15日市场进入调整以来，银行类个股加权模拟指数累计下跌11.04%，仅次于医药行业11.48%的累计跌幅，排在这一轮调整期32类行业涨幅榜第二名。昨市银行股表现更为抢眼，涨幅达2.49%，排在8类上涨行业的第二位，成交量达109，321万股，较前一交易日增长5.207%。从市盈率看，据《证券日报》与wind统计，银行类个股一季度TTM整体加权市盈率为11.04倍，处于申万二级行业市盈率排名的第一位。从历史的角度看，以2009年年报为基准计算银行类最新静态市盈率11.92倍，与2006与2007年的21.51倍和33.12倍不可同日而语，较2008年市场大跌后年底10.05倍的市盈率也仅有1.87的微弱差距，可以看出银行类个股目前处于估值的历史低位区间。

行业现状：中国人民银行发布了今年4月货币和信贷数据。M1增速不降反升。2010年4月末，广义货币供应量(M2)余额同比增长21.48%，增幅比上月末低0.92个百分点；狭义货币供应量(M1)同比增长31.25%，增幅比上月末高1.31个百分点。显示经济活动的热度在持续增加，尽管三次提高存款准备金率但企业层面的流动性仍较为充裕。

贷款发放出现了均衡化的趋势，新增贷款分布趋于合理。贷款方面，4月人民币贷款增加7740亿元，较3月增加了2633亿元，人民币贷款余额43.35万亿元，同比增长21.96%，增幅比上月末高0.15个百分点，1-4月的新增贷款总额达到3.37亿元，约占全年信贷计划新增投放量7.5万亿的45%。

银监会年初以来一直重申的贷款均衡发放的要求似乎已经见到了效果，4月的新增贷款没有出现回落，甚至较2009年4月的发放量也有较大的增加，体现了经济体对于贷款的持续性需求并未下降。

从贷款的部门投向来看，居民和企业中长期贷款增长依然较快，其中居民中长期贷款超预期（新增2，303亿元）。4月新增居民存款减少419亿元，贷存比基本持平。

3月贷款议价能力提高，贷款利率明显提升。非金融性公司贷款利率上浮的贷款比例提高至41.04%；非金融性公司及其他[综述 图片]部门人民币贷款加权平均利率为5.51%，较年初提高26bp，个人住房贷款利率较年初提高21bp至4.63%。