今日(1月7日)收盘前，上海汽车(600104，收盘价25.24元)认股权证如果选择不行权则将沦为一张废纸。由于在昨日的关键时刻股价没能挺住，上汽61亿元权证融资已经命悬一线。

如果要确保充分行权，至少需要满足两个条件：首先，上汽股价今日收盘必须大涨6.62%以上；其次，绝大多数权证持有人预期自己明日能在26.91元的行权价上方卖出股票。

权证被逼入绝境 行权几泡汤

“这几乎是不可能完成的任务！”昨日，就上汽权证能否行权一事，北京某知名券商汽车行业研究员向《每日经济新闻》记者透露。

继前日大跌4.86%之后，上海汽车昨日再次放量收阴，下跌1.6%。

分析人士指出，在今日收盘前，上海汽车如果不能站到26.91元，上汽权证将毫无行权价值。且由于行权后次日才能卖出股票，权证持有人只有在确认明日能在26.91元之上卖掉手中股票，才会决定行权。但如果投资者预期上海汽车能够大涨，还不如将准备行权的资金买入正股。因此，上汽61亿元权证融资已经命悬一线。

传基金倒戈上海汽车临阵下跌

“这主要是市场因素，其实公司未来趋势依然向好！”2009年新财富最佳分析师、中信证券汽车研究员李春波向 《每日经济新闻》记者表示。

对于此次行权，上海汽车可谓使出了浑身解数。《每日经济新闻》记者了解到，上海汽车不仅在权证临近行权时连续释放利好，而且还在去年年底“反路演”，主动约见重点基金和券商，而这样的事情在业内并不多见。

然而，记者获取到的一个最新传闻是，正是由于近期有机构倒戈，才导致上海汽车临阵下跌。去年年底，总部位于北京的A、B两只基金曾在上海汽车上硝烟四起。由于上海汽车是B基金的第一大重仓股，而A、B基金2009年收益率十分接近，均排名靠前，正是为了榜首之争，上海汽车曾一度遭遇A基金公司砸盘。元旦后，座次排定，加上汽车板块整体也遭遇调整，减持就排在了B基金的日程表上。

上海某机构研究员向记者透露，近两日正是由于以B基金为首的减持，导致上海汽车失守行权价。业内人士还透露，其实在上海汽车“反路演”后，持有上海汽车的机构基本上也是两手准备，如果股价挺得住，谁也不愿意“开罪”上市公司而大举减持；如果股价挺不住，减持恐怕就怪不了谁了。

“机构去年在上海汽车上赚了很多钱，在行权的关键时刻砸盘确实不厚道！”深圳某券商研究员如此表达自己的惋惜心情。

不过也有业内人士表示，没有永远的朋友，只有永远的利益。这句外交史上的经典名句同样适用资本市场，基金公司因看空而减持无可厚非。