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中升集团控股有限公司在香港上市，这开创了中国汽车经销商登陆资本市场的先河。一时间，中升集团香港首次公开发行(IPO)的消息将成为行业的热点话题。

继中升集团敢于做“第一个吃螃蟹的人”后，许多大型经销商集团也纷纷传来酝酿上市计划。作为改革开发的发源地，广东省汽车市场一直活跃于全国，记者从可靠渠道了解到，省内多家经销商集团均有上市的打算。行业老大广物汽贸有可能正在做上市前的准备工作，上市也许只是时间的迟早。南菱、深业、红彤、中汽南方等实力派经销商集团也有了上市的规划。

由中升集团引发的一股席卷全国的汽车经销商“上市旋风”愈演愈烈。未来几年，大型汽车集团的扩张、兼并将进一步加速，汽车零售行业将迎来更大的动荡。

◆业内盛传正在筹备IPO的粤经销商：

广物汽贸、南菱、深业、红彤、中汽南方、新协力

◆争辩上市之举

虽然可以募集到企业发展的大量资金，但也因为成本的增加，减缓企业成本回收的速度。

经销商集团上市后，销售规模日益壮大，百亿元销售规模的企业也随即诞生，将形成与车厂抗衡的经销商力量。

上市冲动：源于资金饥渴

十几年的发展变迁，中国汽车经销商经历了多次行业洗牌，无论资金实力、管理水平、经营能力，还是发展规模、市场格局都发生了重大变化。许多经销商通过兼并重组、网络扩建，获得了快速成长的机会，但在新的市场形势下，资本市场带来巨大诱惑，令IPO不再成为汽车厂商的“专利”。

汽车著名评论员向寒松分析，汽车经销商大举上市，主要有“外在”和“内在”两方面因素的刺激。外在因素，是中国汽车市场的空前火爆，资本市场对此产生了浓厚兴趣。中国汽车消费进入了快车道，许多投资者看到了行业发展的前景。而汽车经销商盈利能力的提升以及市场运作的规范化，也都增强了投资者的信心。内在因素，则是汽车经销商的快速扩张需要更多的资金支持。经过兼并、淘汰等形式的行业洗牌后，资源更集中地掌握在少数实力汽车经销商手中，经销商集团化发展到一定程度也达到瓶颈，集团继续发展就必须依靠规模增大来降低管理成本。快速的扩张之路加剧了经销商集团进入资本市场融资的渴望。

汽车经销商的运作，必然占压大量资金，目前经销商常见的融资方法无非三种：向厂家金融公司贷款，向银行贷款和找风险投资。但这些都有一个共同的特点，就是融资方必须扣押车辆合格证。经销商中常见的操作模式是：经销商申请资金→合格证交予融资方→售出后消费者交车款给经销商→经销商打款给融资公司领取合格证→合格证交付消费者。

但在集团规模扩张的背景下，这样的经营模式遇到了许多难以解决的困难。规模迅速扩展后，由一个或几个股东组成的汽车经销商不仅在融资能力上面露难色，而且在复杂的车市背景下，汽车经销商抗风险能力较弱。

资本市场有利必有弊。虽然可以募集到企业发展的大量资金，但也因为成本的增加，减缓企业成本回收的速度。例如，上市公司所有账务必须公众化，没有了暗箱操作将大大提高企业的经营成本。

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