(作者：张耀东)5月4日，已经连续亏损两年的上市公司“金杯汽车”被变成了“ST金杯”，这意味着今年若继续亏损，金杯汽车将会被退市。

这不是金杯汽车第一次遇到此情况了。在4年之前，祁玉民刚刚出任华晨系掌门人时，同样面临着上市公司连年亏损的情况。而后，这位从大连市副市长任上空降过来的铁腕人物，凭借着降价促销、成本管理、转让股权等一系列做法，成功实现金杯汽车扭亏，从而树立了祁玉民在国内汽车行业的地位。

4年间，整个华晨集团的销量虽连年增长，但经营质量却表现平平。即便是在2009年中国汽车行业最大的一波牛市里，金杯汽车反而亏损超过16亿元，最低时，每股净资产只有3分钱，资产负债率达96%。这期间，仅以上市公司表现而论，祁玉民似乎走回了原点。而在整个集团层面，华晨行业地位的每况愈下也是不争的事实。

华晨的问题，错综复杂。可以说，祁玉民管理着国内股权、管理结构最为复杂的汽车集团。华晨之痛，并不是祁玉民一人之过，但是华晨近年来务虚多过务实也是事实。企业所宣传的多是战略性的、路线性的宏篇大论，而缺乏对具体问题的反思和解决之道。仅从过去的2009年，就可以看到N多企业发展的弊病。

首先在人事上。去年，祁玉民开始收权，亲自担任了旗下金杯汽车、申华控股两家上市公司的董事长，同时改变了内部管理结构。这直接导致了总裁刘志刚、副总裁何国华等一批高管退出，再加之此前分管销售的副总杨波和主管研发的副总赵福全离职，华晨的高管团队远远谈不上稳定。如果这些高层人事变动发生在祁玉民执政华晨的初期，还情有可原，但出现在市场最为火爆的2009年，就不得不让联想到“内耗”了。

其次在资本运作上，去年华晨通过资本运作受益颇丰，这让祁玉民颇为自豪。以其在旗下香港公司“华晨中国”的运作为例，去年5月，华晨集团增购了价值5亿元的“华晨中国”股份，到了12月份，“华晨中国”宣布将最大亏损源--中华(配置 图库 口碑 论坛)轿车业务剥离出售给华晨集团，这样“华晨中国”股价大幅上涨，华晨集团借此配售了约10%的股份，成功套现。这个运作也可以理解为是靠炒自己的股票赚钱。

另外，华晨另一家上市公司--申华控股，则通过不断减持“金杯汽车”股份维持自己的财务报表。而“金杯汽车”也因为剥离了中华业务而在今年一季度实现盈利。这样运作之后，虽然三家上市公司财报会好看一些，但是中华轿车业务则成为了集团的包袱。若后续没有资本介入，很难相信华晨靠集团一己之力就能维持中华业务大量的研发投入。

再有在产品上，去年华晨虽然也推出了中华新尊驰(配置 图库 口碑 论坛)、中华骏捷[综述 图片 论坛](配置 图库 口碑 论坛)FSV等新车，但是这些都是在原有车型基础上的衍生产品。事实上，新车的推出并没拉高销量，反而分散了品牌集中度。在本次北京车展上，华晨展台也并无亮点车型，其在新产品上的断层已经显现。

另外，在管理水平和现金流等方面，华晨都面临着比销售数字更为尴尬的困境，关于华晨要被收购的传闻也一直不绝于耳。

这并不是祁玉民一个人的问题，而是现代化体系和实干精神的缺失。