文/世纪证券

2009 年业绩高于市场预期

江铃汽车2010 年3 月6 日公布2009 年年报：公司实现营业收入104.33 亿元，同比增长21.5%；归属于母公司的净利润10.56 亿元，同比增长34.66%，扣除非经常性损益后同比增长64.27%；实现每股收益1.22 元，高于市场预期平均值(1.1 元)；公司2009 年度分配预案：每10 股派发现金股利4.90 元(含税)。

轻客业务表现出色

2009 年公司实现各类汽车销售114688 辆，同比增长21%，首次突破10 万辆大关，产销率达97%。三大系列产品中，轻卡、皮卡和SUV，以及福特品牌全顺轻客分别销售46252、34851、33585 辆，分别同比增长19%、21%、22%。

公司轻卡业务受益“汽车下乡”政策的力度有限，销量增速落后子行业11 个百分点，但在中高端市场仍保持领先地位；轻客业务表现出色，全顺销量增速高于子行业19 个百分点，进一步拉开了与主要竞争对手南京依维柯(2009 年销售25037 辆，同比仅增3.98%)的差距。总体上看，尽管2009 年公司在国内商用车市场的份额(约2.2%)同比下降了0.4 个百分点，但在中高端轻型商用车市场的龙头地位依旧稳固，尤其在柴油轻客细分市场的领先优势更加突出。

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