江淮与正道合作开展新能源汽车项目有助于提升公司在该领域的综合竞争力。天津正道股权投资管理公司是正道集团股份有限公司(1188.HK)的全资子公司，正道集团拥有包括汽车动力电池(浙江佳贝思绿色能源有限公司)在内的新能源汽车相关资产，且涉猎天然气混合动力汽车领域(与美国NGVAmerica合作)。我们认为，江淮与正道合作开展新能源汽车项目有助于提升公司在该领域的综合竞争力。但由于项目资金来源、技术路线等细节尚未公布，暂无法测算该合作对江淮汽车资金需求和盈利规模的影响。

江淮轿车进入快速发展阶段，公司2010年轿车销量仍有望接近11万辆。江淮轿车业务进入快速发展阶段，产品线趋于完善，2010年产销规模显著提升。低端乘用车市场需求增速放缓，以及市场竞争加剧导致公司轿车需求环比回落，我们下调公司2010年轿车销量预测至10.8万辆(+64%)。

江淮轻卡需求超预期，上调公司2010年轻卡销量预测至21万辆(+56%)。农村消费升级带来轻卡市场规模稳步提升，2010年1-6月，公司累计实现轻卡销量11.4万辆，且需求景气程度仍维持较高，我们上调公司2010年轻卡销量预测至21万辆(+56%)。产销规模提升驱动轻卡盈利超预期，有望弥补轿车业务销量、盈利低于预期的影响。公司计划投资4.1亿元在山东省青州市投资兴建轻卡项目，青州工厂更靠近轻卡市场，同时缩短与采购体系的距离，有助于未来降低成本、抢夺经济型轻卡市场份额。

江淮重卡与卡特彼勒、Navistar合作有助于提升产品市场竞争力，扩大销量规模。公司与NC2 Global LLC在合肥设立合资公司，生产中重卡及相关零部件。NC2Global LLC公司是美国纳威司达(Navistar)公司与卡特彼勒(Caterpillar)公司的合资企业，上述两家公司在重型卡车领域均具有明显优势。江淮重卡业务有望借助合资伙伴的技术积累和生产经验，提升产品竞争力，逐渐扩大产销规模。

风险因素:宏观经济增长乏力导致汽车消费需求增速不达预期;低端车产能利用率下降的风险;市场竞争加剧带来价格下降的风险;原材料价格大幅上升可能侵蚀公司盈利。