【《财经网》华盛顿专稿/记者 李增新】美国第三大汽车制造商最终难逃破产“噩运”。4月30日中午，美国总统奥巴马在白宫宣布，克莱斯勒(Chrysler)将申请破产保护，在此期间，美国与加拿大政府将提供最高106亿美元援助，而意大利厂商菲亚特(FIAT)亦将完成对克莱斯勒部分股权的收购。

在白宫高级官员及政府内阁部长全部出席的新闻发布会上，奥巴马称，作为美国汽车工业的一大支柱，克莱斯勒曾经为美国经济、就业和创新能力作出巨大贡献。但它在“太长时间内、太慢地适应新的市场环境，生产了过多市场不需要的低能效过时产品，因此政府不能仅仅为了一家公司存活而无休止地使用纳税人的钱财。”

奥巴马称，“迅速、正式、可控的”破产重组是克莱斯勒“甩掉”包袱、获得新生的关键。他承诺在重组期间，政府确保正常生产，避免解雇员工，并对克莱斯勒产品提供全部保修服务。

多方博弈

当日，奥巴马对政府“汽车工作组”、克莱斯勒CEO罗伯特·纳德利(Robert Nardelli)、以及为避免克莱斯勒破产而作出牺牲的各利益相关方及全体美国民众表示感谢。

他特别表彰了美国汽车工人协会(UAW)、以摩根大通银行为首的银行等克莱斯勒的债权人，以及克莱斯勒的股东戴姆勒公司，但对最终使各方谈判功亏一篑的一些投资银行和对冲基金“不妥协”的做法表示遗憾，“我不站在他们一边。”奥巴马说。

压死克莱斯勒的最后一根稻草，是担保贷款持有者当中的“一小撮”。截至4月29日夜，克莱斯勒各方谈判中的症结集中在总计持有69亿美元债券的46家机构。

持有其中70%的摩根大通银行、花旗集团、高盛公司和摩根士丹利“四大贷款商”，已经接受了政府提出的偿还22.5亿美元(占69亿美元的33%)的提议，然而在全体投票中，一组自称为“非问题资产救助计划(TARP)接受者委员会”的金融机构拒绝妥协。这一组包括Oppenheimer Funds, Perella Weinberg,, Stairway Capital Management等20家投资公司及对冲基金公司。

“就是这群‘无赖’使整个谈判无果而终。”投资顾问公司Amherst Partners分析师谢尔登·斯通(Sheldon Stone)说。但在这些公司眼中，这一指责并不公平。

“作为破产法中清偿对象队列中的第一个，我们提出接受41.4亿美元(60%)，但最终被忽视和否决了。”这批由投资公司和对冲基金组成的利益方如此表示。

不难看出，破产是利益相关方博弈的结果，按照标准普尔公司的估计，上述贷款商将追回20.7亿至34.5亿美元债务(30%-50%)，这就意味着在破产重组中有可能得到大于政府的33%的提议。

对菲亚特来说，承担克莱斯勒的巨额债务和经销商的负担，则不如接手“干净的”克莱斯勒。按照目前的协定，菲亚特将最初获得“新克莱斯勒”20%的股份，以后可能提高至35%。

虽然克莱斯勒规模近年来已经显著收缩，但其3200个经销商组成的庞大网络，与其日本竞争对手数量更少、每家规模更大的经销商网络相比，明显处在规模效应的劣势地位，布鲁金斯学会高级经济研究员加里·贝特里斯(Gary Burtless)对《财经》记者说。

而UAW，按照先前的约定，将获得“新克莱斯勒”55%的股份；美国政府将持有8%的股权，加拿大政府将持有2%。有消息称，未来克莱斯勒董事会可能由九人组成，政府和菲亚特均将派驻董事。纳德利在致克莱斯勒员工的一封信中表示，破产重组结束时，自己将辞去CEO职务。

在这一破产案中，自然还有潜在的“输家”。首先，克莱斯勒目前的股东私募基金公司Cerberus Capital Management和戴姆勒公司将分别丧失80.1%和19.9%的普通股股权。

白宫官员表示，克莱斯勒经销商当中的一部分需要关闭。按照美国破产法第11章，公司申请破产保护时，可以选择终止经销代理权。当然，经销商可以反对并起诉，但最终取决于法官判决。克莱斯勒供货商也会受到影响。同样，破产中克莱斯勒可以选择终止买卖合同。

克莱斯勒金融服务公司(Chrysler Financial)将关闭，由通用汽车金融服务公司(GMAC)承接其全部贷款融资业务。

对克莱斯勒员工来说，虽然政府“不期望有任何‘白领’或‘蓝领’失业”，但这并不包含对非工会工人的保护。此外，破产重组中克莱斯勒仍有权利要求UAW解除与工人的契约，当然这同样需要法官判决。克莱斯勒目前在美国约有5.4万名员工。

克莱斯勒已经在2007年将其退休工人医疗费用转移到专门的基金管理公司管理，因此退休工人医疗暂不会受到影响，但并不能排除克莱斯勒要求该基金停止医保合同的可能。

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